Фото: Reuters
С внутренними инвесторами зачастую проще договориться
Часть внутренних займов в структуре госдолга Украины уже в конце этого года обойдет долю внешних кредитов , составив 51,3%, заявили в Минфине. Несмотря на невыгодность такого механизма для экономики, он может быть оправдан с точки зрения эволюции финансовой системы, пишет газета Коммерсантъ-Украина в статье Долг растет внутрь.
Украина начинает ориентироваться на внутренние займы, которые должны постепенно вытеснить внешние кредиты из долговой стратегии властей, сообщил в пятницу первый замминистра финансов Анатолий Мярковский. По его информации, изменения в структуре госдолга говорят об активном росте рынка государственных ценных бумаг. "В течение 2013 года ожидается, что впервые за последние 10 лет доля внутреннего государственного долга превысит долю внешнего госдолга и составит 51,3%", - сообщил он.
Чиновник также отметил, что финансовое ведомство сумело увеличить средневзвешенный срок погашения госдолга: если в начале 2012 года он составлял 4,1 года, то в начале 2013 года - 5,1 года. В проспекте эмиссии последнего выпуска евробондов отмечаось, что госдолг в 2013 году вырастет с 36,8% до 38,5% от ВВП.
В то же время, по информации Минфина, постепенное уменьшении доли внешнего госдолга, с учетом как прямого, так и гарантированного, отмечается с начала экономического кризиса. Так, в конце 2009 года доля внешних кредитов за счет взятых Нацбанком и Минфином займов МВФ взлетела до 66,8%, то к концу 2010 года она уменьшилась до 64,02%. На 31 января нынешнего года общая сумма прямого и гарантированного госдолга составляла $65,99 млрд, из которых доля внешних обязательств составляла 58,04% (38,18% - прямой внешний госдолг, 19,01% - гарантированный госдолг).
Отмечается, что стимулирование внутреннего долгового рынка выгодна властям в долгосрочной перспективе, так как с внутренними инвесторами чаще проще договориться, чем с внешними. Более того, издание напоминает, что НБУ уже несколько лет остается крупнейшим кредитором Кабмина. "Действительно, проще управлять госдолгом с большей долей внутренних обязательств. Однако такая практика была бы правильной даже не для 2012 года, а для 2011-го, когда внешние рынки капитала были закрыты для Украины. Сейчас ситуация гораздо лучше, и даже проблемы с Кипром не изменили эту тенденцию", - комментирует исполнительный директор Международного фонда Блейзера Олег Устенко.
Ъ добавляет, что пока значительную часть размещений на внутреннем рынке сложно счесть рыночными, так как на последних аукционах Минфин выходил с 5-7-летними бумаги под 14,3%, в то время как банки сейчас кредитуют бизнес под 20%.
"Из-за ограниченности внутреннего рынка капитала потребности Минфина в деньгах удовлетворялись нерыночным методом: путем выпуска ОВГЗ, которые потом у банков выкупал Нацбанк. Если учитывать лишь рыночные размещения, то соотношение внешних и внутренних заимствований в последнее время не менялось, и внешние займы были в явном преимуществе", - отмечает руководитель аналитического департамента SP Advisors Виталий Ваврищук. Всего же, с начала года Нацбанк уже увеличил портфель ОВГЗ на 15,4 млрд грн при общем росте ценных бумаг в обращении на 20 млрд грн.
Ранее сообщалось, что валовый внешний долг Украины в четвертом квартале 2012 года
вырос на $2,6 млрд, или на 2%, - до $135,05 млрд