Кризис суверенных долгов подрывает перспективы экономического роста в еврозоне - исследование Эрнст энд Янг

24 июня 2010, 16:18
0
5
Кризис суверенных долгов подрывает перспективы экономического роста в еврозоне - исследование Эрнст энд Янг

На юге еврозоны - годы стагнации, а на севере - рост ВВП зависит от экспорта

Согласно ежеквартальному исследованию "Прогноз развития еврозоны" (Eurozone Forecast, EEF), подготовленному "Эрнст энд Янг", угроза дефолта немного снизилась, однако до окончания кризиса в еврозоне ещё далеко. Прогноз темпов экономического роста снижен до 0,8% в этом году и до 1,3% в 2011. Кроме того, если для решения крупных экономических проблем еврозоны не будут осуществлены глубокие структурные преобразования, то риск сохранения крайне низких показателей экономического роста в течение следующего десятилетия будет высоким, особенно для стран Южной Европы. В этом смысле ситуация напоминает Японию 1990-х годов. 

Мари Дирон, старший экономический советник "Прогноза развития еврозоны", говорит: "Последствия кризиса суверенных долгов заключаются в том, что в течение следующих пяти лет темпы годового экономического роста в еврозоне будут отставать от США на 1-2,5%, что сильно повлияет на уровень занятости. Если в экономике США в период с 2010 по 2014 год прогнозируется создание 10 миллионов новых рабочих мест, то уровень занятости в еврозоне останется практически неизменным".

Марк Отти, управляющий партнёр "Эрнст энд Янг" в странах Европы, Ближнего Востока, Африки и в Индии отметил: "Кризис суверенных долгов сильно ударил по экономике еврозоны, которая и раньше испытывала трудности. Европейские компании ожидают от правительств своих стран и общеевропейских органов управления уверенного руководства и согласованной политики. Европа не может позволить себе бездействия, если хочет успешно конкурировать на международном рынке".

Потерянное десятилетие для стран Южной Европы?

Учитывая жёсткие меры по сокращению бюджетного дефицита в Греции, Испании и Португалии, о которых было объявлено в мае, деление Европы на две части по темпам экономического роста, отмеченное в апрельском прогнозе, теперь, возможно, усилится. Если средний годовой темп экономического роста на севере еврозоны: в Германии, Франции, Нидерландах и Бельгии, составит 1,7% с 2010 по 2012 г., то на юге он будет отрицательным и составит -0,1% в указанном периоде.

Это приведёт к тому, что ВВП Греции на душу населения сократится с 89% от среднего показателя еврозоны в 2007 году до 83% в 2012 году, в Испании – с 93% до 88%: последний раз такое соотношение было зафиксировано в 1998 году.

Говорит Дирон: "Юг еврозоны ожидает перспектива не одного или двух, а нескольких тяжёлых лет, в течение которых экономический рост будет незначительным или даже отрицательным. Если в Ирландии, которую часто включают в одну группу с такими средиземноморскими странами, как Греция, Испания и Португалия, восстановление экономики начнётся в 2011 году, то в остальных странах данной группы восстановление до докризисного уровня ожидается не ранее 2014 года".

Значительное отличие севера еврозоны

Довольно оптимистичный прогноз в отношении севера еврозоны основан на двух главных факторах. Во-первых, экономика Германии и Нидерландов сохраняет высокую конкурентоспособность: благодаря продолжительному периоду повышения производительности труда и сдерживания роста заработной платы, данные страны смогут в полной мере воспользоваться преимуществами, которые принесёт устойчивое восстановление глобальной экономики.

Во-вторых, несмотря на значительность сокращения бюджетных расходов на севере еврозоны, оно всё же остаётся управляемым – правительства указанных стран способны сократить фискальный дефицит без существенных последствий для экономического роста.

Продолжение ослабления евро: процентные ставки останутся неизменными до 2011 года

Согласно прогнозу EEF, курс евро к доллару США снизится к концу года до 1,05, после чего произойдёт его небольшое укрепление, которое последует за постепенным восстановлением экономического роста в еврозоне. По сравнению с началом года это будет означать девальвацию евро приблизительно на 20% к корзине валют, отражающей структуру внешней торговли еврозоны.

Поясняет Дирон: "Курс евро испытывает на себе сильное давление, вызванное сомнением относительно фискальной устойчивости нескольких стран еврозоны и их способности решать основополагающие проблемы. Сейчас курс евро к доллару США колеблется около 1,20, что является самым низким значением с 2006 года и на 20% ниже курса в начале 2010 года".

Ввиду слабости перспектив экономического роста и отсутствия инфляционных рисков ЕЦБ, по мнению EEF, оставит процентные ставки на неизменном низком уровне, по меньшей мере до середины 2011 года.

Медленное восстановление капиталовложений предприятий

Быстрого восстановления капиталовложений предприятий также не предвидится. EEF прогнозирует их дальнейшее снижение на 2,8% в 2010 году после падения на 14% в прошлом году. С 2011 года прогнозируется постепенное восстановление роста капиталовложений предприятий, которые, однако, не достигнут докризисного уровня даже к 2014 году.

Неблагоприятный прогноз показателей безработицы и потребления

Компании будут откладывать найм новых сотрудников ввиду неопределённости перспектив экономического роста. До 2012 года в еврозоне не будет наблюдаться снижения безработицы, небольшое сокращение до 9,4% произойдет к 2014 году, что, однако, на 2% выше показателя 2007 года. В ближайшем будущем безработица будет расти – максимального значения в 16,8 миллионов человек она достигнет в первую половину следующего года по сравнению с 16 миллионами в данное время.

Сокращение пособий и (или) увеличение налогов во многих странах в сочетании с вышеуказанными факторами обусловит замедление роста доходов, в результате чего личное потребление, согласно прогнозу, останется неизменным по отношению к достаточно низкому уровню прошлого года. Прогноз роста потребления составляет менее 1% даже в 2011 году, после чего будет происходить его медленное увеличение до 1,8%.

Что потом?

По мнению EEF, для ликвидации нарушения равновесия и структурных недостатков необходимы глубокие реформы. Кроме того, кризис суверенных долгов продемонстрировал фундаментальные недостатки управления еврозоной, в которой для обеспечения стабильности кредитно-денежного союза необходима скоординированная политика.

Дирон приходит к следующему выводу: "При том, что восстановление стабильности государственных финансов – необходимая мера, современная тенденция быстрого сокращения фискального дефицита даже в странах, не испытывающих трудностей с финансированием и рефинансированием долга, может оказаться непродуктивной. Странам, которые могут позволить себе более плавное снижение фискального дефицита, следует идти именно по этому пути, чтобы поддержать экономический рост в еврозоне и особенно в её южной части". 

Об экономическом прогнозе Eurozone Forecast компании "Эрнст энд Янг"

Представленные компанией "Эрнст энд Янг" прогнозы и анализ основаны на разработанной Европейским центральным банком модели экономики еврозоны, в рамках которой применяются современные экономические теория и методология. Данная модель используется ЕЦБ при подготовке квартальных экономических прогнозов для стран еврозоны.

Пресс-релизы размещаются на платной основе в раздел Пресс-релизы

Если вы заметили ошибку, выделите необходимый текст и нажмите Ctrl+Enter, чтобы сообщить об этом редакции.
powered by lun.ua
Загрузка...

Корреспондент.net в cоцсетях