Рекомендации: Покупать акции Полтавского ГОКа
Полтавский ГОК (PGOK) подписал договор о привлечении у материнской компании Ferrexpo кредита на сумму 300 млн долл. на срок 60 месяцев под 11% годовых. В соответствии с договором, компания получила первый транш кредита в размере 75 млн долл. 19 апреля 2011 года.
"Для осуществления капиталовложений в развитие бизнеса и реструктуризации существующей задолженности PGOK подписывал кредитные договоры с Ferrexpo в 2007 году, 2008 году и 2009 году на сумму 200-500 млн долл., сроком от 27 до 47 месяцев. Предполагая, что общий объем новых займов в 2011 году составит до 150 млн долл., мы получаем EV/EBITDA 2011 года для PGOK на уровне 3,6, что существенно меньше среднего уровня зарубежных аналогов (4,6). Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции PGOK, но целевая цена может быть снижена с 57,3 грн до 52-54 грн", - рассказал Корреспондент.biz Юрий Рыжков, аналитик компании Astrum Investmnet Management.
Как отметили Корреспондент.biz в ИГ Сократ, по всей видимости, Ferrexpo выделила большую часть полученных от выпуска пятилетних еврооблигаций на 500 млн долл. средств Полтавскому ГОКу с целью финансирования ранее озвученных проектов капитальных вложений в рамках долгосрочной стратегии Ferrexpo.
"С учетом полученных средств, отношение заемного капитала предприятия к собственному увеличилось более чем в два раза и составило 1.06. Вместе с тем, прогнозируемые операционные денежные потоки предприятия являются достаточными (в 4-5 раз больше) для покрытия будущих финансовых затрат (процентных платежей по кредитам)", - объяснили аналитики ИГ Сократ.
Приведенные в данном отчете оценки отражают личное мнение аналитиков и не являются рекомендацией к покупке или продаже тех или иных ценных бумаг. Данный материал не выражает мнение редакции.