Когда ожидать Украине нового транша от МВФ

МВФ может предоставить многолетний пакет помощи нашей стране в марте этого года на сумму 16 млрд долл. Какими будут условия.

МВФ изучает возможность предоставления нашей стране пакета пособия на сумму до 16 млрд дол. Он поможет покрыть потребности Украины в финансировании и даст “зеленый свет” другим кредиторам.

Условия кредитования

По информации агентства Bloomberg, МВФ может открыть новый пакет помощи Украине в марте этого года.

“МВФ изучает возможность выделения Украине многолетнего пакета помощи на общую сумму 16 млрд долл., чтобы покрыть потребности страны и способствовать увеличению другого международного финансирования, пока Киев пытается отразить российские силы”, - говорится в сообщении.

Реализация программы зависит от ряда условий, среди которых поддержка стран “Большой семерки”, а также доноров и кредиторов Украины, гарантирующих стабильность долга страны.

Известно, что предоставление программы поддерживают крупнейшие акционеры фонда: США, Япония и страны Западной Европы. Их квот достаточно для принятия положительного решения.

Вероятно, в МВФ найдутся и политическая воля и необходимые технические решения, чтобы Украина получила стабильный источник финансирования в будущем.

Пока деталей новой программы неизвестно. В МВФ говорят, что “продолжают тесно сотрудничать” с Украиной и добавляют, что это сотрудничество может проложить путь к полноценной программе.

В то же время известно, что план требует изменений в правилах кредитования МВФ, ведь фонд ранее не предоставлял кредиты стране, разрушенной из-за войны.

В свою очередь украинское правительство должно будет взять на себя обязательства по ряду политик, в дополнение к успешному завершению четырехмесячной программы МВФ, утвержденной в прошлом году.

Речь идет о повышении налоговых поступлений в Украине и максимальной прозрачности администрирования налогов. Это делается для того, чтобы Украина увеличила поступление в бюджет своими силами.

Есть требование к властям страны сократить или минимизировать эмиссию гривны. Чем больше гривни печатает НБУ, тем больше растут цены, потому что гривни становится больше, а размер экономики остается прежним.

Еще одно требование – укрепление независимости НБУ, который в условиях тотального дефицита бюджета потерял рычаги влияния на инфляцию. Достичь независимости можно в случае, если Минфин привлечет средства для покрытия дефицита бюджета на рыночных началах, а не будет просить НБУ их печатать.

Кроме того, Украина подписала Меморандум о сокращении бюджетных расходов. Для выполнения этого требования зарплаты бюджетникам нужно сократить более чем на 25%.

По информации Bloomberg, если программа, рассчитанная на три-четыре года общей стоимостью 14-16 млрд долл., будет одобрена, то в первый год на нее будет выделено 5-7 млрд долл.

Есть надежда, что план будет согласован до конца марта, а первый транш поступит в лучшем случае уже в апреле. Ожидается, что это также будет способствовать увеличению финансовой поддержки страны со стороны государственных и частных кредиторов.

США помогло Украине с МВФ

Напомним, руководство МВФ в конце декабря прошлого года одобрило Мониторинговую программу с привлечением Совета фонда для Украины, которая продлится 4 месяца и станет предпосылкой к новой программе финансирования МВФ.

Тогда речь шла о том, что Мониторинговая программа в случае ее успешного прохождения в марте 2023 г. может смениться обширной программой с финансированием.

По мнению Максима Орыщака, аналитика компании “Центр биржевых технологий” (ЦБТ) МВФ решил финансировать Украину потому, что интересы нашей страны лоббируют США. Еще в декабре 2022 г. были заявления, что США добиваются от МВФ изменения политики комиссий по украинским кредитам. Положение в недавно подписанном законопроекте об оборонных расходах требует, чтобы Соединенные Штаты работали над облегчением долгового бремени Украины перед МВФ, что могло создать напряженность в отношениях с мировым кредитором последней инстанции из-за одного из крупнейших заемщиков. Заинтересованность США в изменении политики вытекает из того, что они выделили десятки миллиардов долларов на военную и гуманитарную помощь Украине с начала российского вторжения в феврале 2022 г. Неизбежно то, что часть грантовых денег США тратится на обслуживание кредитов МВФ. Но при этом США желают, чтобы все деньги тратились на удержание рисков Украины скатиться в дефолт. Они пытаются минимизировать негативные экономические сценарии. И это тот единственный путь, который может поддержать нашу страну на 100%. Есть партнеры, мониторящие ситуацию и ведущие нашу страну к восстановлению и процветанию, хотя и не самым простым путем.

Формально отношение США к нам таково: закон об ассигнованиях на национальную оборону страны требует, чтобы американские представители в каждом глобальном банке развития, включая МВФ, где США являются самым заинтересованным лицом, использовали “голос, голосование и влияние” страны в стремлении собрать голосующий блок стран , которые изменят политику облегчения бремени задолженности каждого учреждения по Украине. Эксперт склонен верить, что именно такая политика США является драйвером для смены настроений МВФ. Без новых кредитов мы не удержим баланс дефицита бюджета в 2023 г., стабильности валютного рынка и достаточности ЗВР. В США это понимают и стремятся поддержать наши интересы на международной арене.

Не МВФ единым

В то же время, и без МВФ Украине есть кому помогать.

Так, Александр Охрименко, президент Украинского аналитического центра говорит, что кредит от МВФ не является критичным для Украины.

МВФ может заключить новую программу, а может и нет, это уже не имеет критического значения для нас. Сейчас главный источник финансирования – это деньги ЕС и США. Поэтому, в принципе, мы можем обойтись и без средств от МВФ. Тем более что фонд в конце прошлого года заявил, что его главная цель на 2023 г. – это мониторинг экономической ситуации в Украине”, - говорит эксперт.

По его мнению, фонд ждет от нас погашения старых кредитов, это его больше интересует, чем выдача новых. По плану, Украина должна в 2023 г. погасить 5 млрд дол. задолженности перед МВФ.

В свою очередь Алексей Кущ, эксперт аналитической компании “Объединенная Украина” говорит, что нам даже выгоднее получать помощь от западных партнеров, чем от МВФ.

“Помощь партнеров сейчас в значительной степени идет на безвозвратной основе в виде грантов или долгосрочных кредитов, которые более выгодны, чем кредиты МВФ, потому что там такой же низкий процент как у фонда, но сроки длиннее”, - говорит эксперт.

В тоже время не следует забывать, что существенным препятствием для выдачи Украине новых кредитов являются сомнения кредиторов относительно способности Украины вернуть средства. В условиях войны и высокого уровня неопределенности сложно продемонстрировать источники будущих выплат, а без этого получить деньги невозможно, но наличие действующей программы с МВФ – это сигнал о том, что страна может возвращать свои долги.

“Наличие программы финансирования – это сигнал для других кредиторов о том, что стране можно доверять, что ей не грозит дефолт и их средства защищены и будут возвращены. Так что будет хорошо, если эта программа заработает”, - резюмирует Иван Никитченко, директор Crane IP Law Firm.

Виктория Хаджирадева