НБУ спрогнозировал, какой будет инфляция на три года вперед

Какого уровня достигнет инфляция в текущем году и какой она будет в последующие два года. Какие факторы влияют на нее?

По итогам этого года инфляция в Украине несколько вырастет. Однако в следующие два года она будет снижаться. Такой прогноз представили в НБУ. На чем он основан и что влияет на уровень инфляции?

Инфляция в текущем году ускорится

По информации инфляционного отчета НБУ за январь, по итогам этого года инфляция в Украине несколько вырастет и составит 8,6%.

“Инфляция будет находиться в пределах целевого диапазона 5% ± 1 в. п. в ближайшие месяцы. С середины года она ускорится из-за исчерпания эффектов высоких прошлогодних урожаев. Дополнительно на цены будет давить дальнейшее восстановление потребительского спроса, а также перенос расходов бизнеса на потребительские цены, в частности из-за все еще высоких рисков безопасности и повышения зарплат. Однако инфляция будет оставаться умеренной, в частности, благодаря мерам НБУ по обеспечению курсовой устойчивости и привлекательности гривневых активов. Ожидается, что она составит 8.6% в конце года”,- говорится в прогнозе регулятора.

Война продолжается. Основным предположением прогноза НБУ по-прежнему является ощутимое снижение высоких рисков безопасности с 2025 г. Однако риски более продолжительных масштабных боевых действий усилились по сравнению с предыдущим прогнозом. Долгое сохранение высоких рисков безопасности будет негативно влиять на деловые и потребительские настроения, курсовые и инфляционные ожидания. Это также будет усиливать давление на государственные финансы и усугубит проблемы на рынке труда. При таком сценарии потенциал экономического роста будет меньше, а инфляционное давление – выше, чем ожидается сейчас.

Кроме того, значительны риски систематических сбоев в ритмичности поступления международной помощи и более существенного снижения ее объемов по сравнению с базовым сценарием. Актуальными остаются и следующие риски: возникновение дополнительных бюджетных потребностей (для поддержки обороноспособности, ликвидации последствий терактов и т.п.) и значительных квазифискальных дефицитов, в частности, в энергетической сфере; существенные повреждения портовой и энергетической инфраструктуры, которые будут ограничивать экспорт; дальнейшее частичное блокирование границ с отдельными странами ЕС для грузовых перевозок, что будет ограничивать импорт и удорожать экспорт; углубление отрицательных миграционных тенденций.

В последующие годы ситуация улучшится

Однако в дальнейшем в 2025-2026 гг. ожидается разворот инфляции в сторону снижения.

“В 2025 г. инфляция вернется в целевой диапазон, замедлившись до 5.8% к концу года, а в 2026 г. – к цели 5%. Этому будет способствовать прежде всего допускаемое в прогнозе снижение рисков безопасности. Это обеспечит всеобщее улучшение ожиданий, а также позволит наладить логистику и производственные процессы. Весомыми факторами снижения ценового давления будут оставаться и меры процентной и валютной политики НБУ”,- прогнозируют НБУ.

Сохранение положительных тенденций обеспечит большие объемы экспорта, а дальнейшее повышение эффективности мер валютного надзора – своевременное поступление валютной выручки. Со своей стороны, это будет способствовать более быстрому экономическому восстановлению, будет усиливать способность НБУ поддерживать курсовую устойчивость и позволит ускорить процесс смягчения валютных ограничений. Значительный стимул экономическому восстановлению может оказать реализация масштабных проектов восстановления Украины. Кроме того, в последние месяцы западные партнеры активизировали рассмотрение вопросов, связанных с передачей Украине замороженных российских активов. Их взыскание в пользу Украины позволит существенно улучшить ключевые макроэкономические показатели.

Экспертное мнение

О том, стоит ли украинцам переживать из-за инфляции, в эфире национального телемарафона рассказал экономист, советник президента Украины по экономическим вопросам Олег Устенко.

“Я думаю, все, что касается инфляции, такого уровня дефицит, который есть в Украине (а это примерно около 30% нашего валового внутреннего продукта) – ты не можешь его перекрывать просто за счет печати средств. И это понимают и в НБУ, и НБУ никогда бы на это не пошел... Я уверен с высокой вероятностью, что этот механизм не будет применен в Украине... Это невозможно и плюс все же у нас остаются наши союзники и партнеры , которые много раз заявляли по поводу поддержки по всем направлениям, в том числе по финансовым. Да, это нервная ситуация, но уверен, что она будет тем или иным образом решена”, - отметил эксперт.

В свою очередь эксперт Экономического дискуссионного клуба Олег Пендзин говорит, что чем слабее будет гривна, тем дороже будет курс, а соответственно - цена на товары.

“Если курс будет падать, то будут автоматически расти цены на те товары, которые завозятся по импорту. У нас отрицательное сальдо торгового баланса в 34 млрд долл. То есть, мы на 34 млрд долл. больше завезли товаров, чем продали”, – объяснил он в интервью TrueUA.

По словам экономиста, на сегодняшний день в Украине товары долгосрочного использования не производятся.

“Вы видели украинские холодильники или автомобили в продаже, или компьютерную технику? Все это импорт. Мы себя обеспечиваем разве что пищевыми продуктами, но только на 90%”, - подчеркнул Пендзин.

Эксперт пояснил, что все это имеет прямое отношение к валютному курсу. По его словам, чем слабее будет гривна, тем дороже будет курс, а соответственно – цена на товары.

“Поэтому инфляция также напрямую зависит от макроэкономической помощи”, - отметил экономист.

В свою очередь президент Ассоциации украинских банков Андрей Дубас ожидает, что по результатам текущего года инфляция будет в пределах 8-12%.

“Скорее всего, ожидания будут в пределах 8-12% по результатам 2024 г. Так есть много факторов неопределенности - будет ли у нас будет продолжаться поддержка или нет, нужна будет дополнительная эмиссия средств или нет, завершится война и вернутся ли наши люди, а это мощный капитал. Но мы чувствуем, что экономика может оживиться. Последние 3-4 месяца мы начинаем видеть тренд роста кредитования, а это также повлияет на инфляцию”, - сказал он в эфире “Эспрессо”.

Виктория Хаджирадева