МВФ: гривна в этом году немного укрепится, а дальше начнет дешеветь

Фонд улучшил прогноз курса на текущий год. Однако в течение следующих пяти лет курс доллара будет расти.

В свежем прогнозе МВФ относительно курса доллара по отношению к гривне говорится об улучшении ситуации для гривны в текущем году. Однако в дальнейшем фонд ожидает укрепления доллара. Что влияет на курс?

Прогноз МВФ

МВФ в докладе World Economic Outlook за апрель 2024 г. улучшил прогноз курса доллара по отношению к гривне на текущий год – с 41,4 грн в октябре 2023 г. доллар подешевеет до 41 грн.

В свою очередь глава Национального банка Андрей Пышный заявил, что курс доллара к гривне на протяжении 2024 г. будет колебаться в соответствии с рыночными условиями и сезонностью.

Он напомнил, что регулятор с октября отказался от фиксации курса и перешел к управляемой гибкости курса.

“НБУ будет присутствовать на валютном рынке и сглаживать чрезмерные и опасные колебания. Люди получили право выбора: покупать доллар, который может как вырасти, так и упасть или оставлять сбережения в гривневых активах, которые дают значительный доход”,- подчеркнул глава НБУ.

В то же время, согласно свежему прогнозу МВФ, к 2029 г. курс доллара вырастет до 54,1 грн.

МВФ прогнозирует постепенный рост курса доллара по отношению к гривне в течение следующих пяти лет: 2025 г. – 45,8 грн; 2026 г. – 48,6 грн; 2027 г. – 50,4 грн; 2028 г. – 52,1 грн; 2029 г. – 54,1 грн.

Следует отметить, что в последние годы прогнозы МВФ не совпадали с реальным курсом в Украине. Хотя предыдущий  расчет Фонда на 2024 г. (41,4 грн/долл.) аналогичен тому, который правительство заложило в госбюджет.

Украинские эксперты тоже отмечают, что прогнозы МВФ по курсу в Украине часто не сбываются. Так, Александр Охрименко, президент Украинского аналитического центра говорит, что МВФ очень часто ошибается в прогнозах по Украине.

“Они совсем не учитывают судьбу теневого валютного рынка. У нас более 120 млрд наличной валюты, но они этого не видят и часто делают прогноз, беря за основу экономику США. Вот почему они часто ошибаются. Они думают, что у нас курс определяет только экспорт, импорт, а нашу контрабанду и теневой валютный рынок они не замечают, поэтому их прогнозы никогда не бывают точными”, - считает эксперт.

По его мнению, в этом году курс будет даже лучше, чем прогнозирует МВФ: 40 грн за дол.

Ситуация сейчас

Обычно весной украинская валюта укрепляется, однако сейчас на ее курс влияет не только на это. Война, проблемы с получением денег от международных партнеров, блокада польско-украинской границы грозят нарушить сезонное укрепление гривны.

Недавно НБУ повысил курс доллара по отношению к гривне до нового исторического максимума – 39,6 грн. В свою очередь, средний курс продажи доллара в Украине поднялся до 40 грн. Гривна снова подешевела по отношению к доллару на наличном рынке. Обменные пункты покупают доллар в среднем по 39,50 грн. На межбанке курс находится на уровне 39,62-39,65 грн/доллар (покупка-продажа).

У регулятора назвали причины роста курса доллара в последнее время.

“Со второй половины марта активизировались расходы правительства после существенного сокращения в начале года. Вместе с истощением эффектов от продажи валюты для уплаты годовых налогов это повлияло на рост спроса на валюту. Как следствие, гривна ослабла”, - заявили в НБУ.

В то же время, ситуация на валютном рынке остается контролируемой, а курсовые колебания - не угрожающими. НБУ и дальше будет покрывать структурный дефицит валюты на рынке, благодаря чему гривна сможет не только ослабляться, но и укрепляться, как и было в предыдущие периоды, отметили в центробанке.

Глубина валютного рынка продолжает увеличиваться - в марте она выросла до 119 млн долл. в день по сравнению с 34 млн долл. за день до перехода к управляемой гибкости. Разница между наличным и официальным курсом составляет 0,7%, что меньше, чем в предыдущие периоды.

“Оба фактора увеличивают устойчивость валютного рынка Украины”, - добавили в НБУ.

Поэтому переживать по поводу резкой девальвации пока рано.

Что влияет на курс

Руководители компаний в бюджетах на 2024 г. закладывают стоимость валюты в среднем на уровне 41 грн/долл. Об этом свидетельствуют данные опроса, проведенного Европейской бизнес-ассоциацией (ЕБА).

Главной причиной таких настроений является то, что НБУ будет постепенно снимать действующие на валютном рынке ограничения, что может привести к умеренному росту стоимости доллара.

Также на курс влияет ситуация в аграрном секторе. До полномасштабного вторжения повестку дня для всей экономики диктовал аграрный сектор. Из-за того, что он занимал ведущее место в украинском экспорте, цикл аграрного производства влиял и на валютный курс. После начала полномасштабного вторжения сезонный фактор все еще оказывает влияние на валютный рынок. В то же время, влияние сезонного фактора ослабляет то, что значительная часть проданной крупными аграриями валюты возвращается на валютный рынок для покупки импортного горючего и удобрений.

“Раньше объемы импорта таких товаров были меньше из-за имеющихся мощностей внутри страны”,- сказал в комментарии Европейской правде аналитик группы ICU Тарас Котович.

Также есть опасения, что уменьшение объемов международной помощи может подтолкнуть НБУ к большей девальвации гривны. Такой шаг позволит конвертировать ту международную помощь, которую удастся получить, по более высокому курсу, финансируя таким образом больше бюджетных потребностей. Кроме того, возрастут поступления от таможни.

Альтернатива девальвации – “печать” гривны, которая намного опаснее для финансовой и курсовой стабильности.

“И девальвация, и эмиссионное финансирование – значительные факторы инфляции, так что вряд ли Нацбанк выбирает между ними. Однако девальвационное финансирование дефицита более безопасно для НБУ, потому что оно не противоречит нашим обязательствам перед МВФ”, – считает руководитель аналитического отдела Concorde Capital Александр Паращий.

В то же время, есть надежда на то, что международная помощь усилится. В марте ее объемы могут увеличиться. В частности, ожидается поступление первого транша на 4,5 млрд. евро или около 4,9 млрд. долл. в пределах Ukraine Facility. Кроме того, Украина надеется получить транш от МВФ на 900 млн долл.

Получение этих средств поможет снять психологическое давление на гривну, но может увеличить спрос на валюту из-за финансирования отложенных бюджетных расходов.

Виктория Хаджирадева