Украинский бизнес восстанавливает доверие и выходит на довоенный уровень

Оценки инвестиционного климата в Украине демонстрируют постепенное улучшение.

Как бизнес оценивает инвестиционный климат в Украине в условиях войны, что влияет на него негативно, а что позитивно и каковы ожидания от будущего?

Бизнес сохранил положительные оценки

Бизнес в Украине в октябре 2025 г. сохранил положительные оценки своей экономической деятельности, хотя и с незначительным понижением. Индекс ожиданий деловой активности (ИОДА) НБУ Украины составил 50,3 пункта, что немного ниже сентябрьского показателя в 50,4 пункта, но все равно превышает нейтральную отметку в 50.

“Поступление международной финансовой поддержки, устойчивый потребительский спрос, бюджетное финансирование восстановления инфраструктуры и строительства дорог, замедление темпов инфляции, а также обеспечение устойчивой ситуации на валютном рынке способствовали сохранению оптимистических настроений”,- говорится в ежемесячном опросе предприятий Украины.

Сдерживающее влияние на экономическую активность предприятий оказали рост интенсивности обстрелов, разрушений энергетической инфраструктуры, логистики и производств, энергодефицит, значительные затраты бизнеса на восстановление, оплату труда и энергоресурсы, а также сохранение дефицита рабочей силы.

Предприятия торговли восьмой месяц подряд положительно оценили свои текущие экономические результаты и во второй раз были самыми оптимистичными среди респондентов благодаря поступлению достаточного предложения товаров от нового урожая, оживленному потребительскому спросу и замедлению инфляции: секторальный индекс в октябре вырос до 54.5 с 54 в сентябре.

Предприятия строительства также улучшили оценки результатов своей текущей деятельности, учитывая бюджетное финансирование на восстановление инфраструктуры и строительство дорог, оживление жилищного строительства, а также сезонный фактор. Секторальный индекс в октябре вырос до 53.3 с 50 в сентябре 2025 г.

Предприятия промышленности предоставили более сдержанные оценки результатов своей деятельности, учитывая дальнейшее разрушение производственных мощностей, высокие затраты на восстановление, оплату труда и энергоресурсы, а также энергодефицит. Секторальный индекс в октябре составил 48.8 по сравнению с 49.1 в сентябре 2025 г.

Предприятия сферы услуг также более сдержанно оценили свои экономические перспективы с учетом разрушения железнодорожной инфраструктуры, усложнения и удорожания логистики, сохранения дефицита квалифицированных кадров. Секторальный индекс в октябре составил 48.7 против – 49.4 в сентябре.

Предприятия промышленности, строительства и торговли ожидали замедления темпов роста цен поставщиков и сохранили высокие оценки по тарифам на собственную продукцию и услуги. В то же время предприятия сферы услуг были настроены на удорожание цен на собственные услуги на фоне ожидаемого ускорения темпов роста закупочных цен.

Меньше паники, больше инвестиций

В свою очередь, свежий опрос Европейской Бизнес Ассоциации (ЕБА), проведенный в партнерстве с международной группой компаний NEQSOL HOLDING B.V, свидетельствует, что оценки инвестиционного климата в Украине хоть и остаются преимущественно негативными, но демонстрируют постепенное улучшение.

Интегральный показатель Индекса инвестиционной привлекательности Украины несколько вырос в 2025 г. и составил 2,70 балла из 5 возможных (2,49 балла в 2024 г.).

“Значение индекса почти восстановилось до уровня второй половины 2021 г. в преддверии полномасштабного российского вторжения”,- сообщили NV Бизнес в пресс-службе ЕБА.

К главным факторам положительного влияния на инвестиционный климат в Украине руководители компаний относят евроинтеграционное движение, преференциальный режим международной торговли и транспортный безвиз, дерегуляцию и диджитализацию государственных услуг.

Со следующего года 29% опрошенных СЕО ожидают улучшения инвестиционного климата, 44% считают, что существенных изменений не произойдет, а 27% прогнозируют ухудшение.

Вопреки войне, 72% опрошенных членских компаний ЕБА будут продолжать инвестировать в украинский рынок. В прошлом году было готово инвестировать 70%.

“Несмотря на войну и другие вызовы 72% опрошенных членских компаний ЕБА будут продолжать инвестировать в украинский рынок”, - комментирует результаты исследования Владимир Лавренчук, региональный директор Neqsol Holding B.V. в Украине.

Внутренние угрозы не менее серьезны, чем внешние

Среди негативных факторов влияния – российская военная агрессия, коррупция, слабая судебная система, нехватка кадров и удары по украинской энергосистеме. К тому же, по мнению 78% респондентов, инвестиционная привлекательность Украины ухудшает ограничение валютных операций.

“Исследование в очередной раз демонстрирует, что внутренние угрозы, такие как коррупция и слабые суды, такие же серьезные, как и внешняя угроза российской агрессии. Десятки лет подряд бизнес сигнализирует о запросе на действенную и комплексную борьбу с коррупцией и обеспечение верховенства права. Это важные маркеры также и для новых инвесторов и инвестиций, в которых так ощутимо нуждается украинская экономика”, - отмечает Анна Деревянко, исполнительный директор ЕБА.

Тем не менее, количество бизнес-лидеров, считающих инвестиционный климат в Украине неблагоприятным, постепенно уменьшается - в 2025 г. так считают 71% опрошенных против 79% - в 2024 г. Среди них крайне неблагоприятным его считают 14% против 20% - в 2024 г. В то же время 21% респондентов оценивают инвестклимат как нейтральный, 8% – как благоприятный. Однако с 17% в прошлом году до текущих 29% выросла доля топ-менеджеров, которые считают, что новым инвесторам будет выгодно заходить в Украину.

Ситуация на рынке труда несколько смягчилась

Согласно опросу НБУ ситуация на рынке труда несколько смягчилась. Респонденты строительства и торговли ожидают увеличения общей численности работников. Однако в промышленности и секторе услуг и дальше ожидается сокращение персонала, самое существенное - в промышленности.

Улучшение фиксирует и опрос ЕБА. Согласно ему 83% респондентов открыли новые вакансии в 2025 г., 96% повысили зарплату работникам. В то же время 74% опрошенных почувствовали дефицит квалифицированных кадров, а 46% сообщили о выезде молодых специалистов в возрасте 18-22 лет за границу.

Выплата заработной платы в полном объеме (94%) и премий и бонусов (86%) остались ключевыми практиками для большинства компаний в 2025 г. Бизнес также инвестировал в развитие и благосостояние команд: 59% организовывали образовательные курсы, а 52% обеспечивали психологическую поддержку. Кроме того, компании оказывали финансовую помощь: 26% компенсировали аренду жилья, а 20% - оплачивали медицинское страхование для членов семей. 65% работодателей традиционно дарили подарки на праздники.

Большинство опрошенных компаний уже имеют ясное видение развития на следующий год. Главный акцент бизнес делает на увеличении уровня заработной платы - это планируют 94% компаний. В частности, 28% компаний предполагают рост в пределах 11-15%, 23% - на 5-10%, 10% - на 16-20%. Только 6% компаний не намерены повышать заработные платы в 2026 г.

Целью 36% компаний является увеличение числа работников в 2026 г., 55% – не планируют изменений, 9% - планируют сокращение. 17% компаний сообщили о перераспределении функций в сторону мультифункциональности.

Среди других запланированных изменений: увеличение бюджетов на обучение и развитие персонала - 25%, выход на новые рынки и поиск партнеров - 18%, смена руководства или открытие новых региональных представительств - 6%, сокращение расходов на обучение - 5%, закрытие представительств - 3%.

Виктория Хаджирадева