Fitch присвоило TMM рейтинги CC и B(ukr) и допускает их дальнейшие ухудшение
Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings присвоило компании TMM Real Estate Development plc (TMM), ведущей деятельность в Украине, долгосрочные рейтинги дефолта эмитента (РДЭ) в иностранной и национальной валюте CC, национальный долгосрочный рейтинг B(ukr).
Как сообщается, агентство одновременно поместило рейтинги под наблюдение в список Rating Watch Негативный.
В сообщении агентства идет речь о том, что рейтинги поддерживаются благоприятной позицией TMM на украинском рынке жилой недвижимости, вертикальной интеграцией компании, в состав которой входят бизнес-сегменты девелопмента, строительства и строительных материалов, а также существенным портфелем проектов, имеющим хорошую диверсификацию по количеству () и видам проектов.
Основная часть портфеля представлена проектами в области жилой недвижимости, где компания имеет наибольший опыт, уточняет агентство.
К отрицательным рейтинговым факторам оно относит тот момент, что реализация большинства проектов ТММ пока не началась.
"Способность компании осуществить планируемые проекты в значительной степени зависит от того, удастся ли ей привлечь внешнее долговое финансирование, что может оказаться очень сложной задачей при существующей ситуации с фондированием", - говорится в сообщении.
Так, согласно ему, рейтинги TMM отражают также относительно небольшие масштабы бизнеса компании, ее слабые позиции ликвидности, недостаточность арендного дохода и уязвимость к возможному снижению маржи EBITDAR в случае спада на рынке недвижимости.
В случае сокращения маржи EBITDAR возможно резкое повышение финансового коэффициента чистый долг/EBITDAR, отмечает Fitch.
По его мнению, качество корпоративного управления у TMM находится ниже мировых стандартов, при высоком уровне риска ключевой фигуры, поскольку ведущая роль в управлении компанией принадлежит ее основному бенефициарному владельцу и генеральному директору Николаю Толмачеву, контролирующему % акций компании.
Помимо этого, TMM не имеет четкой внутренней политики, регулирующей уровень ликвидности, а также существенных механизмов, способных предотвратить вывод денежных средств акционерами, говорится в сообщении.
Помещение рейтингов в список на пересмотр для возможного понижения (Rating Watch Негативный) отражает ожидания Fitch, что TMM, вероятно, не сможет погасить или рефинансировать краткосрочную задолженность с учетом слабой позиции ликвидности компании, воздействия возможного спада на рынке недвижимости и сложной ситуации с финансированием.