Будет ли лихорадить гривну в этом году

Власти считают, что курс национальной валюты к доллару будет стабильным, однако некоторые эксперты в этом сомневаются.

Согласно бюджету среднегодовой курс гривны к доллару составляет 42.2 грн., однако некоторые экономисты считают, что курс будет значительно хуже. Чего ждать от национальной валюты?

Без паники

В бюджете на текущий год заложен курс 45,8 грн за долл. по состоянию на конец года. Ожидаемый среднегодовой курс составляет 42,2 грн.

В то же время, если в 2023 г. НБУ отойдет от политики фиксированного курса, то курс на наличном рынке будет отличаться от официального несущественно, как было до войны. Обычно власти закладывают в бюджет наиболее пессимистический прогноз, поэтому есть и более оптимистичные варианты.

К примеру, в Верховной Раде уверены, что в течение 2023 г. курс гривны к доллару США будет стабильным и не упадет ниже планки, запланированной правительством. В парламенте прогнозируют, что гривна будет держаться на уровне 41 грн за долл. В течение этого года.

Так, народный депутат Украины, член парламентского комитета по вопросам экономического развития Александр Мариковский говорит, что международная поддержка, которая сейчас идет в Украину, позволяет оперировать деньгами так, чтобы удерживать гривну на нынешнем уровне.

Нардеп уверен, что заявления некоторых экономистов, что “доллар будет по 50 грн” и выше, необоснованны.

По его мнению, запасаться долларами не нужно, поскольку инфляционные процессы все равно съедают любой ресурс, которым мы можем владеть.

В то же время МВФ не дает прогноза курса, но его расчетную величину несложно определить с использованием статистических выкладок по платежному балансу. Итак, средний курс по году: 2023 г. будет 42,8 грн за долл.

“В целом оценки МВФ на этот год близки к последним прогнозам правительства и НБУ, в то же время на 2023 г. они более консервативны, чем те, что учтены в госбюджете, из-за негативного влияния массированных ракетных обстрелов энергетической инфраструктуры”, - считает народный депутат, глава Комитета ВРУ по вопросам финансов, налоговой и таможенной политики Даниил Гетманцев.

В свою очередь в НБУ говорят, что валютный рынок все еще не способен самостоятельно сбалансироваться, спрос на валюту со стороны бизнеса и населения остается высоким. Поэтому регулятор планирует компенсировать дефицит валюты на нем и сохранять политику фиксированного обменного курса. В то же время меньшие интервенции НБУ по продаже валюты и более высокий, чем прогнозировалось ранее, фактический уровень международных резервов уменьшили риски для сохранения курсовой стабильности и контроля за темпами роста цен.

Благодаря мерам регулирования валютного рынка и внедрению новых инструментов для защиты сбережений спрэд между наличным и официальным курсом гривни существенно уменьшился. Вместе с четким соблюдением НБУ и правительства совместного плана по ограничению эмиссионного финансирования дефицита бюджета это способствовало ослаблению давления на валютном рынке и уменьшению чистой продажи валюты НБУ. Кроме того, благодаря поступлению значительной финансовой помощи выросли международные резервы, что усиливает способность НБУ и далее обеспечивать курсовую стабильность.

Экспертная оценка

Некоторые эксперты согласны с прогнозами Кабмина, некоторые – нет.

Так, Александр Болтян, аналитик компании Esperio считает, что украинская гривна будет стабильной в течение года вблизи уровня 41 за дол. Эксперт поддерживает прогнозы парламента по нескольким причинам. Во-первых, спрос на валюту не будет расти, поскольку денежные запасы населения не увеличиваются и многие видят, что заработать на курсовой разнице становится все сложнее. Спрос на валюту, который мы наблюдали в декабре, из-за чего НБУ пришлось увеличить интервенции до 3,16 млрд долл., был вызван потребностью приобретения электрогенераторов из-за рубежа в отопительный сезон. Сезонный фактор заканчивает свое влияние, как и традиционные бюджетные расходы в конце года. Поэтому в ближайшее время этот фактор не учитывается. В течение года всплески спроса будут вызваны пиками деловой активности бизнеса и периодами выплат государства по ранее взятым долговым обязательствам.

Во-вторых, в связи с тем, что финансирование Украины такими же темпами, как у нас было в 2023 г., вероятнее, прекратится, НБУ будет более размеренно задействовать золотовалютные резервы страны (ЗВР). Это означает, что со скачками валюты на межбанке, на наличном и на черном рынке будут бороться административными мерами.

Также нужно помнить, что Украина участвует в мониторинговой программе МВФ, по результатам которой в мае будет понятно справились ли мы с задачей пополнения бюджета страны без кредитов, стабильностью уровня ЗВР и валютного рынка или нет и готов ли фонд продолжить кредитование Украины.

В-третьих, население и бизнес в течение года будут все более сдержанными в расходах, покупательная способность не будет расти, даже если война закончится. Это будет сигналом для финансового регулятора активнее перейти к контролю ситуации на валютном рынке без привлечения процентной ставки и интервенций.

По факту основная причина стабильности гривни – заинтересованность правительства выполнить условия мониторинговой программы вместе со сдерживанием инфляции и удержанием экономики от дефолта.

Отметим, что проблемы могут возникнут на том этапе, когда цены на экспортируемые товары будут снижаться. Причина – мировая рецессия и глобальное сокращение потребления, хороший посевной сезон в мире и благоприятные погодные условия в аграрных странах, а также умеренность конфликта Украины и России, что делает его предсказуемым и менее затруднительным для экспортных поставок по миру.

В свою очередь Александр Охрименко, президент Украинского аналитического центра считает, что если не будет эмиссии гривны, то вполне может быть курс 41 грн весь год. Но если будет эмиссия, то ждем курса 50 грн и больше. Эмиссия – это в основном расходы на войну. Если наши зарубежные партнеры не предоставят обещанную финансовую помощь, то будем иметь эмиссию гривны.

В то же время аналитики Финансовой группы ICU ожидают, что до конца этого года официальный курс достигнет 40 грн за дол. Раньше они прогнозировали курс на уровне 45 грн. Снижение прогнозируемого уровня произошло из-за того, что в Украину продолжает поступать финансовая помощь и кредиты. Это помогает гривне чувствовать себя увереннее. Главный вызов сейчас – это массированные ракетные обстрелы энергетической инфраструктуры. Но давление на экономику должно снизиться весной, когда использование электроэнергии снизится.

Инвестиционная компания Dragon Capital прогнозирует, что НБУ не будет поднимать официальный курс до осени 2023 г. Но до конца года официальный курс составит 43 грн. Увеличение международной поддержки позволит поддерживать курс гривны на приемлемом уровне. Средства от партнеров смогут закрыть дыры в бюджете. Также одним из условий прогноза Dragon Capital является то, что Украина до осени будет освобождать оккупированные территории и сможет закончить горячую фазу войны.

Аналитики Concorde Capital более оптимистичны чем Кабмин, они считают, что официальный курс доллара будет на уровне 36,56 грн до конца 2023 г.

В целом большинство экономических экспертов прогнозируют, что официальный курс доллара в конце 2023 г. не будет сильно отличаться от курса, который сейчас наблюдается на наличном рынке: от 40,2 грн до 43 грн за долл. и считают прогнозы Кабмина вполне реальными.

Виктория Хаджирадева