Минфин намерен снизить доходность облигаций госзайма - аналитики

Минфин Украины на аукционах 10 апреля предпримет новую попытку снизить доходность облигаций внутреннего госзайма (ОВГЗ), если оправдаются его ожидания на увеличение спроса в условиях повысившейся ликвидности рынка, полагают аналитики.

По их словам, после снижения в конце марта учетной ставки Национального банка и смягчения правил обязательного резервирования, на вторичном рынке наблюдается активизация торговли госбумагами и снижение доходности.

"При достаточно высоком спросе на гособлигации, а также снижении ставок на денежном рынке и вторичном рынке ОВГЗ, Минфин снова может попытаться снизить ставки отсечения", - говорится в комментарии украинского дочернего банка ING.

Минфин предлагает к продаже 10 апреля стандартные гривневые облигации сроком обращения один и два года, трехлетние гривневые облигации, номинальная стоимость которых индексируется при погашении на изменение курса гривны к доллару, а также облигации в долларах с погашением 27 ноября 2013 года.

"Активизация покупателей на вторичном рынке и результат размещения годовых бумаг на прошлой неделе дают основания ожидать как результативного аукциона по годовым облигациям, так и снижения доходности, по крайней мере средневзвешенной", - сказал специалист отдела продаж долговых ценных бумаг инвесткомпании Dragon Capital Сергей Фурса.

Он прогнозирует, что ставка по цене отсечения во вторник может снизиться до 14,25 процента с 14,50 процента при предыдущем размещении, а часть "бидов" опустятся в диапазон 14,0-14,25 процента.

При предыдущем размещении 3 апреля Минфин продал годовые бумаги со средневзвешенной доходностью 14,49 процента.

Аналитики украинского дочернего банка Эрсте также ожидают увеличения спроса и размещений годовых бумаг. В ING рассматривают два возможных сценария.

"Ставка отсечения по этим бумагам может остаться неизменной (если Минфин попытается максимально нарастить объем поступлений), либо снизиться на 15-25 базисных пунктов (если Минфин попытается и дальше снижать стоимость заимствований). Вместе с тем, если правительство изберет тактику минимизации стоимости заимствований, мы сможем наблюдать сокращение объема поступлений", - говорится в комментарии ING.

Завтра Минфин должен погасить трехлетние бумаги на сумму 1,39 миллиарда гривен с купоном 15,7 процента годовых. Аналитики полагают, что эти выплаты - последние до конца месяца - не составят проблемы для Минфина, начавшего апрель с остатками на казначейском счету на уровне 5,7 миллиарда гривен.

Аналитики также не исключают рыночного спроса на долларовые облигации, которые на прошлой неделе были проданы на $10,9 миллиона с доходностью 9,30 процента.

"В последнее время на вторичном рынке наблюдался устойчивый спрос на короткие валютные бумаги, что обещает результативность размещения данной серии облигаций", - сказал Фурса.

По данным НБУ, общий объем ОВГЗ в обращении за последнюю неделю практически не изменился и на 9 апреля составлял 171,43 миллиарда гривен по сравнению с 171,44 миллиарда гривен 2 апреля. Портфель НБУ также остался неизменным на уровне 86,66 миллиарда. Банковский портфель вырос до 66,36 миллиарда с 66,08 миллиарда. Вложения нерезидентов подросли до 4,28 миллиарда гривен с 4,03 миллиарда гривен.

Ранее агентство Standard & Poor’s пересмотрело прогноз по суверенным кредитным рейтингам Украины со Стабильного на Негативный. Также сообщалось, что международное рейтинговое агентство Moody's в случае неблагоприятных политичесих или экономических событий в Украине не исключает понижения долгосрочного суверенного кредитного рейтинга Украины, который сейчас находится на уровне B2, сразу на несколько ступеней.