В 2012 году российская экономика продолжит расти, если средняя цена на нефть составит $80 за баррель, однако при цене $50 за баррель рост прекратится и экономика впадет в рецессию.
Об этом сообщает Reuters со ссылкой на результаты проведенных
аналитиками стресс-тестов. Оптимистичный сценарий стресс-теста подразумевает
ситуацию, при которой экономика РФ будет продолжать расти, несмотря на снижение
цен на нефть до $80 за баррель в среднем за год. Пессимистичный сценарий предполагает
рецессию и стабилизацию уровня нефтяных котировок в $50 за баррель.
"Мы считаем, что уровень цен на нефть в $80 за
баррель станет той отметкой на рынке, когда инвесторы начнут волноваться за
макроэкономическую обстановку", - пишут в обзоре аналитики Ситибанка.
"ВВП вырастет на 2%... Это будет означать, что в
2012 году EPS (прибыль на акцию) снизится на 16 процентов, а (индекс) РТС будет
находиться на уровне 1.500, грубо говоря, что и заложено в рыночной цене
сейчас", - прогнозирует Сити.
Главный экономист по России и СНГ BoA Merrill Lynch Владимир
Осаковский отмечает, что экономика РФ вырастет на 2,8% в 2012 году благодаря
бюджетным расходам и сокращению объемов импорта. Главной жертвой падения
нефтяных котировок станет курс рубля, который снизится к доллару до 31,5 рубля
в среднем за 2012 год, по мнению Осаковского.
В случае если цены на нефть стабилизируются у отметки
в $80, курс рубля к доллару может опуститься и до 35 рублей, подсчитал Сити.
Мы ожидаем, что (при цене нефти в $50) ВВП упадет на 3%, дефицит бюджета увеличится до 7%ВВП, курс рубля к доллару снизится до 40 рублей. РТС упадет до 1.000пунктов" - Ситибанк
Аналитики Ренессанс Капитала ждут в этом случае роста
ВВП на 3,9% и снижения курса рубля до 28,50 рубля. А вот оценки инфляции у
аналитиков расходятся - Сити ждет разгона цен до 16%, а BoAML ждет замедления
инфляции до рекордных отметок из-за слабого экономического роста. "Мы
считаем, что любое инфляционного давление, вызванное девальвацией рубля, будет
погашено более низкими ценами на топливо и продовольствие", - пишет в
обзоре Осаковский.
Говоря о пессимистическом сценарии, аналитик отмечают,
что при уровне цен на нефть в $50 за баррель следует ожидать, что стресс на
рынках будет куда сильнее, и что инвесторы будут волноваться и за политические
последствия. "Мы ожидаем, что ВВП упадет на 3%, дефицит бюджета увеличится до 7%
ВВП, курс рубля к доллару снизится до 40 рублей. РТС упадет до 1.000
пунктов" - пишет Ситибанк.
Инфляция при этом сценарии разгонится до 19%, а курс
рубля к доллару снизится до 40 рублей.
UBS считает, что экономика РФ в 2012 году может в
лучшем случае стагнировать, а в худшем - ВВП снизится на 2%.
При цене на нефть в $60 за баррель Россия начнет
больше занимать, и отношение долга к ВВП может вырасти до 20% с прогнозируемых
14-17 процентов на 2012-2014 годы, прогнозирует UBS.
Ренессанс Капитал считает, что если цена на нефть
упадет до $50 долларов в третьем квартале 2011 года, то экономика РФ в 2012
году все равно будет расти - на 1,95% в годовом выражении.
Между тем, развитые страны выиграют от того, что цены
на нефть снизятся. Каждый раз, когда себестоимость нефти по отношению к ВВП
достигала текущих уровней, кризис в США и других развитых странах был не за
горой.
Индикатор расходов на нефть - доля затрат на нефть в
общем мировом внутреннем продукте, т.е. цена на нефть*потребление/ВВП -
находится сейчас на критическом уровне выше 5%. Этот индикатор превышал отметку
в 4,5 процента только несколько раз - во время кризисов в 1974, 1979-1985 годах
и в 2008 году.
"В последние два раза, когда доля энергосырья в
ВВП приближалась к текущим уровням, в мировой экономике наступали серьезные
кризисы: две волны кризиса в 1980 годах и Великая Рецессия 2008 года", -
написали аналитики Merrill Lynch.
Некоторые экономисты и аналитики говорят, что
серьезного кризиса можно еще избежать, однако мировая экономика окажется под
ударом в случае, если цены на нефть и энергоносители не упадут и не укрепятся
на низком уровне.
Отметим,
что ныне нефтегазовый сектор приносит половину доходов в бюджет РФ, а его доля в ВВП
составляет около 20%. Эксперты отмечают, что экономика России не росла при цене
выше $110 за баррель, не будет расти и при цене ниже $60 до тех пор, пока в
экономику не придут долгосрочные инвестиции.
Рост валового внутреннего продукта РФ замедлился в
первом и втором кварталах 2011 года, несмотря на стабильный уровень цен с
февраля текущего года - выше $100 за баррель Urals. Аналитики UBS отмечают, что
ухудшение инвестиционного климата, которое проявляется через отток капитала и
слабого роста вложений в основной капитал, происходило даже при высоких ценах
на нефть.
По прогнозу Минэкономики РФ, рост экономики страны в 2012 году замедлится до 3,5%, а
средняя цена на нефть снизится до $93. Курс рубля к доллару, по мнению ведомства,
укрепится до 28,4 рубля, а инфляция замедлится до 5-6%.
Отметим, что в январе-июле 2011 года средняя стоимость нефти российской марки Urals составила 109,17 доллара, что на 33,5 доллара больше, чем годом ранее.