Фото: АР
ЕС придется увеличивать объем ESM, чтобы избежать распада еврозоны
В долгосрочной перспективе все последние решения европейских политиков будут напрасны: еврозону ждут годы кризиса, а Греция в любом случае откажется от евро, говорится в долгосрочном прогнозе, подготовленном аналитиками Citi.
В ближайший год страны Европы продолжат
экономить, ставки на рынке будут низкими, все будет держаться на Европейском
центробанке (ЕЦБ), который будет помогать ликвидностью странам и банкам.
Рецессия в еврозоне продолжится вплоть до середины 2014 года.
Действий европейских политиков будет
недостаточно, чтобы снизить риски до приемлемого уровня. Итогом станет выход
Греции из еврозоны и реструктуризация долгов других стран европейской периферии
до 2017 года.
Причем выход Греции из валютного блока
произойдет скорее раньше, чем позже: в 2013-2014 годах вероятность этого
события составляет 60%.
Следует отметить, что еще в июне прогноз банка
был куда более мрачным. Вероятность выхода Греции в банке оценивали в 90%,
причем самой вероятной датой называлось уже 1 января 2013 года.
С тех пор ЕЦБ объявил программу покупки
облигаций проблемных стран, в Европе начал работать постоянный антикризисный
фонд - European Stability Mechanism (ESM). Данные и другие меры снизили риск
неконтролируемого дефолта Греции и других стран и отказа их от евро в
краткосрочной перспективе.
В ближайшие два года Испания не выберется из
рецессии: ВВП этой страны снизится на 2,4% в 2013 году и на 1,9% в 2014 году.
Дефицит бюджета останется высоким, несмотря на программу экономии, а госдолг к
2014 году вырастет до 110% ВВП - страна окажется на той глубине, на которую
должна всплыть Греция через 10 лет со своего дна, прогнозирует Citi.
Страны, уже получившие помощь, также находятся
не в самом выгодном положении.
Португалия находится в глубокой рецессии: в
2013 году ее экономика сократится на 4,6%, в 2014 году - на 2,4%. В 2014 году
португальский госдолг достигнет 140% ВВП. Проблемы Португалии станут особенно
заметны в 2013 году. По оценкам Citi, это самая слабая страна в еврозоне после
Греции. Португалию также ожидает реструктуризация госдолга.
В итоге те же меры, что и сейчас применяются
по отношению к Греции, будут реализованы в отношении сразу четырех стран
(Испания, Италия, Португалия, Ирландия): снижены выплаты по госдолгу и продлены
сроки погашения кредитов - лишь эти две программы снизят их потребности в
финансировании на 390 млрд евро. А Италия уже в 2016 году может получить
сбалансированный бюджет.
Но после реструктуризации может вырасти риск
того, что придется рекапитализировать банки. Антикризисный фонд ESM общим
объемом в 500 млрд евро может значительно сократиться из-за программ помощи
Италии и Испании - им вместе может потребоваться 350-400 млрд евро в год в 2013
и 2014 годах. В 2015-2017 годах четырем странам понадобятся еще 1 трлн евро. Как
прогнозируют в Citi, ЕС придется увеличивать объем ESM, чтобы избежать распада
еврозоны.
Полный развал еврозоны или неконтролируемый
дефолт одной из стран вряд ли произойдет. Однако и этот риск полностью
списывать со счетов нельзя, считают аналитики Citi.
Напомним, ранее Германия назвала условия подписания соглашения об ассоциации ЕС с Украиной.