Насколько велики шансы у нашей страны стать банкротом и если это произойдет, то чем чревато для обычных украинцев?
Рейтинговое агентство Fitch снизило долгосрочный рейтинг Украины до преддефолтного уровня. Ранее еще в мае аналогичные шаги сделали агентства S&P и Moody's.
Прогноз ухудшился из-за войны
Fitch понизил долгосрочный рейтинг дефолта Украины с CCC до C (преддефолтный). В агентстве говорят, что это решение связано с планами Украины договориться с кредиторами об отсрочке выплат по госдолгу на два года.
Отрицательный прогноз отражает высокую степень неопределенности относительно того, как будет развиваться военная ситуация в Украине и какими будут, вызванные ею, кредитные последствия для экономики страны.
В то же время, аналитики Fitch не исключают возможности еще большего ухудшения рейтинга до RD (ограниченный дефолт). Это решение будет принято, если кредиторы не согласятся на отсрочку выплат по долгу.
Ухудшение рейтинга связано с войной и ею вызвано. В Fitch считают, что Украине потребуется более «широкая реструктуризация» госдолга из-за продолжения боевых действий на ее территории. К сожалению, в агентстве допускают, что война может продолжаться и в 2023 г., а перспективы урегулирования конфликта мирным путем слишком туманны.
Агентство прогнозирует, что в 2022 г. долг сектора госуправления вырастет на 48 процентных пунктов до 92%, а в 2023 г. до 103%. К концу 2022 г. инфляция может возрасти до 30%. В целом Fitch предрекает падение украинской экономики на 33% в 2022 г. В то же время агентство ожидает, что в 2023 г. начнется рост ВВП и составит 4%.
Напомним, в мае кредитный рейтинг Украины был снижен до преддефолтного уровня с отрицательным прогнозом сразу двумя агентствами – S&P и Moody's.
Отменит ли реструктуризация дефолт?
Отношение к тому, что произошло у разных экспертов разное. Одни считают, что дефолт неизбежен, другие – что реструктуризация долгов поможет его избежать.
Так, Александр Болтян, аналитик компании Esperio считает, что тот факт, что международное рейтинговое агентство Fitch снизило долгосрочный дефолтный рейтинг Украины как эмитента в иностранной валюте с CCC до C означает, что дефолт неизбежен.
Далее есть еще 1 стадия RD – ограниченный дефолт и затем D – дефолт. Причина, по которой это произошло очевидна.
20 июля правительство Украины официально подало запрос на отсрочку погашения внешнего долга на 24 месяца. Fitch рассматривает это как начало процесса обмена проблемного долга (DDE), соответствующего уровню рейтинга C для ценных бумаг. Согласно суверенным критериям Fitch, реструктуризация коммерческого долга, влекущая за собой существенное сокращение условий, например, отсрочку выплаты процентов или основной суммы, и необходимая для предотвращения традиционного дефолта по платежам, является преддефолтным уровнем. Долгосрочные валютные ожидания уже соответствуют уровню RD (ограниченный дефолт), а рейтинг затронутых инструментов будет снижен до уровня D после даты вступления в силу запроса согласия, если он будет принят, что мы считаем возможным.
По мнению эксперта, тот факт, что группа кредиторов Украины из стран G7 и членов Парижского клуба кредиторов сообщила о намерении отсрочить выплату основной суммы долга и процентов до конца 2023 г. с возможностью продления отсрочки на год (до 2024 г.) не поможет избежать дефолта, ведь от этого решения сам факт падения экономики не зависит. Даже если кредиторы согласятся отложить срок уплаты долгов, ничего не изменится. Утечка бюджетов из страны не зависит от согласия кредиторов отсрочить платежи.
Напомним, по информации пресс службы Минфина Украины, группа кредиторов Украины из стран G7 и членов Парижского клуба кредиторов объявила о своем намерении отсрочить выплату основной суммы долга и процентов до конца 2023 г. с возможностью продления отсрочки на год (до 2024 г.).
“Группа кредиторов Украины из стран G7 и членов Парижского клуба кредиторов (“Группа кредиторов”) объявила о своем намерении отсрочить выплату основной суммы долга и процентов до конца 2023 г. с возможностью продления отсрочки на год (до 2024 г.)”, - говорится в сообщении Минфина.
В группу кредиторов Украины входят Канада, Франция, Германия, Япония, Великобритания и США.
По состоянию на сегодняшний день группа кредиторов назвала опыт Украины по обслуживанию долга образцовым. Группа кредиторов также выразила свою поддержку относительно объявленных нашей страной запросов на получение согласия на реструктуризацию как находящихся в обращении еврооблигаций Украины, так и относительно ВВП-варрантов. Варрант в сфере государственного долга является гарантией правительства страны, предусматривающей выплаты владельцу этих инструментов в зависимости от определенных показателей национальной экономики. Суммарная номинальная стоимость украинских ВВП-варрантов составляет 3,24 млрд долл.
Группа кредиторов также настойчиво призвала владельцев еврооблигаций и варрантов согласиться на запросы Украины.
В организации говорят, что, согласившись с изменившимися условиями по еврооблигациям и варрантам, частные инвесторы обеспечат существенную демонстрацию поддержки Правительству и народу Украины. Группа кредиторов выразила свою солидарность и поддержку Украине, поскольку она защищается от неоправданной, не спровоцированной и незаконной агрессивной войны со стороны России.
А вот Александр Охрименко, президент Украинского аналитического центра настроен не так пессимистично, как его коллега. По его мнению, снижение рейтинга до преддефолтного уровня – это чисто техническая процедура.
Как известно, украинские власти обратились к главным владельцам украинских внешних долгов, в первую очередь речь идет о владельцах еврооблигаций, с просьбой провести реструктуризацию долга. То же самое в 2015 г. сделала тогдашняя министр финансов Наталья Яресько, она тоже реструктуризировала еврооблигации.
Теперь снова украинские власти предлагают это повторить, объясняя все войной.
В мире это нормальная процедура, к которой довольно часто обращаются разные страны. Реструктуризация позволит Украине получить возможность не погашать внешние долги в течение года или даже больше, а владельцы еврооблигаций вместо старых облигаций получат новые. В результате, Украина сможет сэкономить около 5 млрд долл., которые не нужно будет отдавать в этом году.
Кредиторы уже согласились на реструктуризацию и сейчас ведутся переговоры с ними. С формальной точки зрения Fitch был обязан снизить рейтинг, поскольку реструктуризация означает технический дефолт, но когда она будет проведена Fitch и другие рейтинговые агентства, резко повысят рейтинг Украины. Также было сделано в 2015 г.
По мнению министра финансов Украины Сергея Марченко – это существенная поддержка для государственных финансов Украины в выдающийся для государства исторический период. Вместе с отсрочкой платежей по обслуживанию долга по еврооблигациям и варрантам (соответствующий запрос на согласие направлен их владельцам), объявленное уменьшение долговой нагрузки официального сектора, позволит Украине направить дефицитные валютные ресурсы на самые неотложные нужды, включая военные, социальные и гуманитарные.
Чем грозит дефолт обычным украинцам?
Если все же дефолт произойдет, то, по мнению О. Болтяна, для украинцев это будет означать, что все их накопления в банковском секторе сгорят и отдавать их не будут ни с депозитных счетов, ни с дебетовых, объясняя «сложными для страны временами». Оплату по коммунальным счетам уже можно не производить, поскольку государство объективно даже не рассчитывает на это. Может возникнуть проблема с пищевыми продуктами, они будут, но не факт, что всем хватит, поэтому стоит позаботиться о себе заранее и сделать запасы.
А.Охрименко, в отличие от коллеги, успокаивает. По его мнению, обычные украинцы не ощутят последствий технического дефолта. Это никак не повлияет ни на зарплату, ни на цены, ни на курс гривны по отношению к доллару.
Виктория Хаджирадева