Международное агентство Fitch Ratings ухудшило прогнозы роста экономики Украины и прогнозирует высокую инфляцию. В чем причины и какие есть другие прогнозы?
Восстановление экономики замедлилось
Международное агентство Fitch Ratings составило новый прогноз по экономике Украины. По их информации, восстановление экономики Украины замедлилось: в прошлом году реальный ВВП вырос на 2,9%. Пересмотрело агентство и прогноз роста на текущий год в сторону снижения до 2,5% по сравнению с 2,9% в предварительном обзоре.
“Это связано с продолжающимся дефицитом рабочей силы, ущербом от атак на газовую инфраструктуру и закрытием Покровской шахты из-за войны”, - отмечают в агентстве.
Также в Fitch прогнозируют, что рост цен превысит 10%.
“Инфляционное давление вызвано неурожаем, ростом тарифов на электроэнергию и повышением цен на услуги мобильной связи. Прогнозируется, что среднегодовая инфляция будет составлять 12,3% в 2025 г. и снизится до 6,5% в 2026 г.”, - объясняют в Fitch Ratings.
Кроме того, Fitch прогнозирует, что дефицит бюджета останется высоким. По их мнению, рост дефицита составит до 19,3% ВВП в 2025 г.
Напомним, фискальный дефицит Украины сократился до 17,2% ВВП в 2024 г. благодаря высоким бюджетным поступлениям, несмотря на замедление экономики.
На этот год финансирование гарантировано, дальше будет тяжелее
Аналитики агентства Fitch считают, что потребности Украины в финансировании в текущем году будут полностью покрыты, при этом будет создан дополнительный буфер ликвидности на будущее.
Чистое внешнее финансирование ожидается на уровне 55 млрд долл. по сравнению со средним показателем в 25 млрд долл. в год в 2022-2024 гг. Это объясняется досрочным привлечением прибыли от замороженных российских активов.
Также следует напомнить, что в программе МВФ предусмотрено формирование валютных резервов за счет иностранной помощи: 9,1 млрд.долл. в 2025 г. и 8,4 млрд. долл. для покрытия ожидаемых дефицитов бюджета в 2026-2027 гг.
В то же время, по мнению Fitch, существует высокая неопределенность с финансированием после 2025 г., поэтому в 2026 г. объемы внутренних заимствований возрастут.
Высокая нагрузка на расходы будет иметь место и после войны, поскольку Украина, вероятно, сохранит большие вооруженные силы. Согласно оценке Всемирного банка, на восстановление Украины понадобится 524 млрд долл. в течение следующего десятилетия, что примерно в 2,8 раза превышает номинальный ВВП страны за 2024 г.
Прогноз Еврокомиссии
В свою очередь Еврокомиссия чуть раньше Fitch тоже ухудшила прогноз для Украины. Прогноз роста ВВП на текущий год снижен до 2% с 2,8% в ноябре прошлого года. На 2026 г. прогноз ухудшен до 4,7% с 5,3%.
“В 2025 г. прогнозируется дальнейшее замедление экономической активности до 2%, поскольку война продолжает оказывать сильное давление на производственный потенциал Украины и деловые настроения”,- говорят в ЕК.
Согласно ожиданиям ЕК, экспорт должен ослабнутьиз-за сдержанногопромышленногопроизводства, особенно в энергоемких секторах, которых коснулисьвысокиеценына энергию, и закрытияугольной шахты в Покровске, ключевого поставщика для сталелитейной промышленности.
Также ЕК прогнозирует, что инфляция вырастет до 12,6% в 2025 г. из-за резкого роста затрат на энергию и рабочую силу, прежде чем ослабнет в 2026 г. по мере ослабления давления со стороны предложения.
В то же время со следующего года прогнозируется более сильный экономический рост, который будет способствовать дальнейшему улучшению сбора доходов, тогда как постепенное смещение расходов навоенныепотребностина восстановление и реконструкцию будет способствовать значительному сокращению дефицита.
По информации ЕК, после продолжавшегося до начала 2024 г. устойчивого роста,экономика Украины начала терять импульсы в середине 2024 г. Это произошло из-за усиления атак России на критически важную инфраструктуру, более слабогоурожаясельскохозяйственной продукции из-за неблагоприятных погодных условий и острой нехватки рабочей силы. Все это продолжало ограничивать экономическую активность.
Прогноз МВФ
В свою очередь МВФ в апрельском прогнозе МВФ тоже ухудшил прогноз по Украине. По их мнению, рост экономики Украины в 2025 г. составит 2% по сравнению с 2,5% в прогнозе за октябрь.
Ожидается, что ВВП Украины вырастет в 2026 г. на 4,5%,в 2027 г. рост будет на уровне 4,8%. Это отвечает базовому сценарию МВФ, по которому война России против Украины закончится в конце 2025 г.
В то же время МВФ существенно улучшил прогноз по курсу доллара в Украине до 2030 г. Доллар будет стоить 50 грн только в 2029 г.
Прогноз Всемирного банка
В апреле 2025 г. Всемирный банк оставил свой прогноз роста ВВП Украины на 2025 г. на уровне 2%, что является снижением по сравнению с предыдущими ожиданиями в 2,9% в 2024 г. Это свидетельствует о замедлении темпов экономического роста страны.
Среди ключевых факторов, влияющих на прогноз называются: продолжительность войны: Всемирный банк отмечает, что если война будет продолжаться в течение всего 2025 г., это существенно ограничит экономический рост, внешний спрос: падение внешнего спроса на украинские товары из-за глобальной экономической нестабильности негативно влияет на экспортные возможности страны и энергетический кризис: повреждение энергетической инфраструктуры в результате войны приводит к энергетическому кризису, сдерживающемупроизводство и другие экономические активности.
Кроме того, Всемирный банк снизил прогноз роста ВВП Украины на 2026 г. с 7% до 5,2%, что свидетельствует об ожидаемом постепенном восстановлении экономики после 2025г.
Прогноз Минэкономики
Министерство экономики Украины прогнозирует рост ВВП в 2025 г. на уровне 2,7%. Основные вызовы, влияющие на прогноз следующие: военные действия: продолжающаяся война приводит к разрушению инфраструктуры, что усложняет логистику и экспорт, мобилизация и миграция: мобилизация значительной части трудоспособного населения и миграция миллионов граждан за границу вызывают дефицит рабочей силы, энергетические проблемы: повреждение энергетической инфраструктуры приводит к перебоям в снабжении электроэнергией, что негативно влияет на производство.
Правительство планирует продолжить программы поддержки бизнеса, направленные на адаптацию к условиям военного времени и стимулирование экономической активности.
Прогноз НБУ
НБУ прогнозирует рост реального ВВП Украины в 2025 г. на 3,1%. Прогноз ухудшен по сравнению с январем этого года (3,6%). По прогнозу НБУ, в 2026 г. экономика вырастет на 3,7% (предыдущий прогноз – 4%), в 2027 г. ВВП увеличится на 3,9% (предыдущий прогноз – 4,2%).
Как отметил глава НБУ, в I квартале 2025 г. рост экономики оставался сдержанным, в частности из-за разрушения газовой инфраструктуры и вызванного этим увеличения потребностей в импорте газа.
“Несмотря на определенное оживление рынка труда, весомым сдерживающим фактором, согласно опросам бизнеса, оставался также обусловленный войной дефицит квалифицированных работников”, - заявил глава НБУ Андрей Пышный.
По его словам, обострение торговых противостояний в мире пока не сказалось на украинской экономике, однако в дальнейшем будет сдерживать ее возобновление.
“Тарифные войны, вероятно, приведут к определенному ослаблению внешнего спроса на отдельные товары украинского экспорта, хотя агропродукция будет востребована даже в условиях охлаждения мировой экономики”, - сказал он.
Виктория Хаджирадева