Финансирование Украины со стороны МВФ под угрозой

Украина демонстрирует негативную динамику в выполнении обязательств перед международными партнерами. Насколько критична ситуация?

Несмотря на согласование новой программы МВФ в конце прошлого года, Украина не очень хорошо выполняет взятые на себя обязательства, что влияет на доступ к финансированию на сумму более 115 млрд долл. Насколько ситуация критична и как ее исправить?

Программа МВФ в подвешенном состоянии

“Украина демонстрирует существенную негативную динамику в выполнении обязательств перед международными партнерами, что ставит под угрозу доступ к финансированию на сумму более 115 млрд долл.”, - говорят эксперты аналитического консорциума RRR4U.

По их словам, новая программа МВФ на 8,2 млрд долл. сейчас находится в подвешенном состоянии из-за отсутствия прогресса по “предварительным мерам” (Prior Actions). Это создает критические риски, так как к успеху этой программы привязан беспрецедентный кредит от ЕС в размере 90 млрд евро, который должен заменить средства от замороженных российских активов.

“Мобилизация внутреннего ресурса - это не просто требование МВФ, а вопрос выживания. Мы тратим на оборону вдвое меньше, чем Россия, тогда как помощь от США в виде грантов на данный момент отсутствует. Поэтому эти изменения - это то, с чем украинское общество должно внутренне согласиться, если мы хотим отстоять свое государство перед агрессором”, - говорит Мария Репко, заместитель исполнительного директора Центра экономической стратегии.

Основными “долговыми” маяками по действующей программе МВФ остаются назначение главы таможни, отмена “правок Лозового” внешнее оценивание НКРЭКУ и новые стандарты оценки имущества. Для запуска же новой программы правительство должно внедрить ряд налоговых изменений, в частности налогообложение посылок, введение НДС для упрощенцев и налоги на доходы с цифровых платформ. В то же время ситуация с Планом для Украины (Ukraine Facility) выглядит не менее тревожной, так как по итогам 2025 г. сумма недополученной поддержки из-за невыполненных индикаторов превышает 3,9 млрд евро. Только за четвертый квартал прошлого года Украина задолжала 11 индикаторов, которые стоят 2,6 млрд евро. Среди просроченных обязательств - реформы в сферах антикоррупции, судопроизводства, энергетики и государственной службы.

Старший аналитик Института аналитики и адвокации Виталий Набок заметил, что по состоянию на конец января 2026 г. по первому кварталу нет ни одного выполненного обязательства. Большинство этих индикаторов требуют законодательных решений.

“На сегодняшний день ситуация с выполнением Плана Украины является существенно негативной, поскольку мы имеем очень много невыполненных индикаторов, и фактически теряем почти 4 млрд евро.”, - сказал он.

Опасная пауза

Несмотря на наличие действующей программы Механизма расширенного финансирования (EFF), позиция МВФ в начале 2026 г. остается жестко прагматичной: наличие плана не гарантирует траншей без реального прогресса. Сейчас новая программа на 8,2 млрд долл. находится в подвешенном состоянии из-за паузы в выполнении “предварительных мер”. Фонд рассматривает эти реформы как необходимый фундамент для выживания экономики в условиях отсутствия грантов от США и критического дефицита бюджета.

“Мы призываем украинскую власть обеспечить своевременное внедрение мер, согласованных в рамках программы. На данном этапе критически важно поддерживать темп реформ, особенно тех, которые касаются мобилизации внутренних доходов и усиления антикоррупционной архитектуры, чтобы гарантировать макроэкономическую стабильность и привлечь необходимое внешнее финансирование от международного сообщества”, - очертила позицию МВФ директор Департамента по вопросам коммуникаций МВФ Джулия Козак.

Поскольку большинство невыполненных индикаторов являются законодательными инициативами, МВФ фактически переложил ответственность за финансовую устойчивость 2026 г. на Верховную Раду, предостерегая от дальнейших промедлений.

Власть пытается успокоить

Официальная позиция украинской власти сейчас сосредоточена на попытках смягчить наиболее жесткие требования МВФ, ставшие причиной паузы в финансировании. В правительственных кругах признают, что ситуация сложная, однако пытаются найти компромисс, который не приведет к социальному взрыву. Представители экономического блока правительства подчеркивают, что Украина остается надежным партнером, но некоторые условия требуют адаптации к реалиям войны.

В частности, премьер-министр Юлия Свириденко акцентирует на том, что правительство отдает приоритет “логистической поддержке и упрощению процедур”, пытаясь в то же время защитить внутренний рынок.

В то же время в Кабинете Министров продолжаются острые дискуссии по выполнению “предварительных мер” (prior actions). Как отмечают источники в правительстве, Кабмин пытается сделать налоговый законопроект, на котором настаивает МВФ, “менее жестким, чем предполагалось ранее”, так как его считают слишком “социально чувствительным”.

Министр финансов Сергей Марченко занимает более прагматичную позицию, подчеркивая безальтернативность выполнения условий Фонда. Он подчеркивает, что “достигнутое соглашение на уровне экспертов по новой программе EFF на 2026-2029 гг. является критически важным для обеспечения макрофинансовой стабильности”. Однако даже в Минфине признают, что сроки подачи ключевых законопроектов смещаются. Например, подача документа об НДС для ФОП, которая была запланирована на январь, перенесена на февраль 2026 г. из-за необходимости доработки порогов дохода.

Позицию Верховной Рады четко озвучивает народный депутат Ярослав Железняк, который прямо указывает на риски промедления.

“Программа по МВФ затягивается, что затягивает другие деньги от ЕС и Всемирного банка. Как минимум до второго квартала 2026 г. А деньги нам уже сейчас нужны, особенно учитывая то, что проблемы с энергетикой уже начали влиять и на бюджетные поступления”, - говорит нардеп.

Распространенные вопросы

Как Украина может изменить ситуацию к лучшему и разблокировать финансирование?

Первоочередным шагом должно стать немедленное принятие пакета реформ, входящих в перечень “предварительных мер” (prior actions). Только быстрое выполнение этих маяков позволит преодолеть “опасную паузу” и открыть доступ к 115 млрд долл., которые критически важны для финансирования обороны.

Почему новая программа МВФ на 8,2 млрд долл. настолько важна для отношений с ЕС?

Программа МВФ выступает финансовым “якорем”: без успешного выполнения ее условий европейские партнеры не могут активировать механизм Ukraine Support Loan на сумму 90 млрд евро. Поскольку эти средства должны заменить ожидаемые поступления от замороженных российских активов, любая задержка на уровне МВФ автоматически блокирует транши от ЕС.

Какие риски несет перенос сроков принятия реформ на более поздние кварталы 2026 г.?

Перенос ключевых законопроектов, таких как изменения в НДС или реформа таможни, на февраль или март создает “эффект домино”. Затягивание программы МВФ откладывает получение денег от Всемирного банка и ЕС минимум до второго квартала 2026 г. В контексте энергетического кризиса и отсутствия грантов от США такая задержка может привести к неуправляемому дефициту бюджета.

Виктория Хаджирадева