Украина стала вторым по величине должником МВФ

Какую сумму Украина должна Фонду, кто еще входит в тройку крупнейших заемщиков и кому еще мы должны возвращать деньги?

Украина стала второй по величине должницей МВФ в мире. В глобальном списке государств, оказавшихся в эпицентре масштабных экономических и геополитических потрясений, наша страна уступает по объему заимствований только Аргентине. Сколько мы должны фонду, кому еще задолжали и насколько критична ситуация?

Долг большой, но ситуация контролируемая

На сегодня Украина уверенно закрепилась на второй позиции среди крупнейших должников МВФ с показателем задолженности в 15,481 млрд дол.

“Такой высокий статус в глобальном рейтинге стал прямым следствием полномасштабного вторжения, которое заставило государство искать экстренные ресурсы для поддержания жизнедеятельности”, - говорит Александр Охрименко, президент Украинского аналитического центра.

Стремительный рост кредитного портфеля обусловлен необходимостью покрывать критический дефицит бюджета, возникший из-за колоссальных расходов на оборону и социальную сферу на фоне падения доходов от внутреннего производства и экспорта.

В нынешних реалиях средства МВФ выступают ключевым инструментом макроэкономической устойчивости, поскольку они позволяют удерживать стабильность банковской системы и избегать неконтролируемой эмиссии национальной валюты.

Ситуация с накоплением задолженности находится под постоянным контролем финансовой власти, которая подчеркивает важность выполнения обязательств для сохранения доверия партнеров.

“Украина выполняет свои обязательства, и мы видим, что программа с МВФ выполняется. На сегодня у нас есть достаточный уровень международных резервов, чтобы ситуация оставалась абсолютно контролируемой”, - говорит глава НБУ Украины Андрей Пышный

Это подчеркивает, что несмотря на значительные цифры, государство сохраняет способность обслуживать долги благодаря внешней поддержке и взвешенной монетарной политике.

То, что ситуация контролируемая, подтверждает и то, что Украина продолжает активное сотрудничество с Фондом и готовится к получению очередного транша в июне 2026 г. Если оценка пройдет успешно, Украина сможет получить 686 млн дол.

Аргентина и Египет: соседи Украины по долговому списку

Несмотря на то, что Украина занимает второе место, она все еще значительно отстает от безусловного лидера рейтинга - Аргентины, чей долг превышает 60 млрд дол. Объем заимствований этой страны настолько велик, что ее невозможно сравнивать с другими государствами по обычным меркам. В мире финансов Аргентина имеет уникальный статус “слишком большой, чтобы обанкротиться”, поскольку ее долг составляет около 40% от всего кредитного портфеля МВФ. Главной причиной такой аномалии стали десятилетия неэффективного фискального управления и хроническая гиперинфляция. Страна оказалась в замкнутом круге, где новые транши направляются преимущественно на погашение старых обязательств и попытки удержать курс песо от полного краха.

Замыкает тройку крупнейших заемщиков Египет, чья задолженность выросла из-за сочетания демографического давления и уязвимости к мировым ценам на продовольствие. Будучи крупнейшим импортером пшеницы в мире, страна остро реагирует на любые колебания рынка, вызванные международными конфликтами. Стремительный рост населения требует от Каира постоянных государственных дотаций, что в условиях дефицита валютных резервов заставляет правительство регулярно обращаться к МВФ для проведения сложных экономических реформ и стабилизации финансового сектора. Таким образом, хотя эти три страны возглавляют список должников, каждая из них имеет собственную траекторию зависимости - от военной необходимости в Украине до структурных экономических расстройств в Латинской Америке и на Ближнем Востоке.

Украина должна не только МВФ

Общий долговой портфель Украины уже пересек психологическую отметку в 100% ВВП, что в денежном эквиваленте составляет примерно 230–240 млрд дол. Это рекордная сумма в истории государства, однако экономисты призывают не воспринимать этот показатель как приговор. Львиную долю задолженности составляют внешние заимствования, где ключевыми кредиторами выступают ЕС с суммой более 55 млрд евро и США, которые предоставили около 30 млрд дол.

Несмотря на номинальный рост цифр, структура этих средств является уникально выгодной.

“У нас большинство - это льготные кредиты, которые мы получаем во время войны под 1-3% годовых. Они долгосрочные по срокам. То есть ситуация контролируемая”, - объясняет член Совета НБУ Василий Фурман.

Он также добавляет, что важным является факт переноса пиковых выплат на 2030-е годы, что существенно снижает давление на бюджет в ближайшие критические годы.

Напомним, Украина и Группа официальных кредиторов из стран G7 и Парижский клуб недавно подписали Меморандум о взаимопонимании относительно отсрочки выплат по государственному и гарантированному государством долгу Украины. Такое решение существенно снизит нагрузку на бюджет в ближайшие годы.

Такой взгляд на ситуацию разделяют и независимые финансовые аналитики, которые указывают на то, что для страны, ведущей масштабную оборонную войну, такие заимствования являются единственным способом избежать экономического коллапса.

“Сейчас мы имеем дело с долгами, которые не являются рыночными в классическом понимании. Это политическая поддержка, трансформированная в кредитные соглашения, поэтому сравнивать наш долг с долгами стран в состоянии мирного кризиса не совсем корректно”, - отмечает исполнительный директор Центра экономической стратегии Глеб Вышлинский.

По его словам, льготный характер этих денег фактически означает, что их реальная стоимость для Украины намного ниже номинальной.

Похожую позицию занимает и экономист, бывший член Совета НБУ Виталий Шапран, который акцентирует внимание на том, что задолженность перед официальными партнерами имеет совсем другой уровень риска, чем долги перед частными инвесторами.

“Внешний государственный долг Украины на сегодня является контролируемым. Главное, что он обслуживается за счет международной помощи, а не через вымывание золотовалютных резервов или усиление налогового давления на бизнес”, - говорит он.

Таким образом, хотя цифра в 100% ВВП выглядит солидной, она является результатом сознательного выбора в пользу финансовой устойчивости, где каждый привлеченный кредит под минимальный процент позволяет государству не только держать оборону, но и стабилизировать социальную сферу, ориентируясь на будущее восстановление за счет репараций или долгосрочных программ роста.

Виктория Хаджирадева