Goldman Sachs предупредил России о надвигающейся угрозе

Один из крупнейших в мире коммерческих банков предупредил о растущих рисках для российской экономики.

"Наша главная озабоченность сейчас - не то, что рост замедлился, а скорее структура этого роста. В последнее время он полностью обусловлен потреблением, которое почти не сбавляет оборотов", - заявил главный экономист Goldman Sachs по России Клеменс Графе.

Эксперты ожидают, что при инфляции в 6% номинальный рост зарплат в России (сейчас - около 10%) сможет обеспечивать будущий потребительский спрос примерно на текущем уровне, но рентабельность российских компаний падает, поэтому, скорее всего, они займутся оптимизацией расходов на персонал.

"Сегодня мы видим существенный рост доли зарплат в ВВП: если зарплаты растут на 10%, то ВВП - только на 2%. Компании столкнулись с сокращением рентабельности. Если она не вырастет, это может привести к увольнениям и росту безработицы", - пояснил Графе.

Потребление в России поддерживается и очень быстрым ростом потребкредитования (примерно на 40% в годовом исчислении). Из-за крайне высоких ставок по потребительским займам мультипликативного эффекта на экономику страны этот вид кредитования не оказывает.

"Пользы для экономики от роста потребкредитования никакой: деньги не расходятся по экономике, а возвращаются в те же самые банки в виде процентных платежей", - сказал экономист.

В Goldman Sachs ожидают роста просрочки по необеспеченным кредитам. Их берут в основном небогатые люди, которым нечего предоставить в обеспечение.

«Проценты по таким займам высокие. Как следствие, их чаще не возвращают. Поэтому вторая угроза росту экономики в России - возможный кризис неплатежей по необеспеченным кредитам», - считают аналитики банка.

Напомним, в мае нынешнего года Goldman Sachs назвал самые недооцененные компании - в списке доминируют нефтяные и газовые компании, но есть представители и других отраслей, от производителей шин до телекоммуникационных фирм.