Текст: Максим Липчанський,
22 сентября 2025, 16:58
Индекс RGBI, отражающий стоимость федеральных облигаций, снизился с 121 пункта в начале сентября до 117.
Проблемы с бюджетом и анонсированное повышение налогов привели к падению цен и росту доходностей российских госбумаг. Индекс RGBI, отражающий стоимость облигаций федерального займа (ОФЗ), опустился с 121 пункта в начале сентября до 117. Доходности длинных бумаг выросли примерно на 1 процентный пункт до 14,4% годовых. Об этом сообщает The Moscow Times, ссылаясь на экспертов.
Его дефицит по итогам восьми месяцев составил 4,2 трлн руб., что больше годового плана.
В начале следующей недели (до 1 октября) в Думу должен быть внесён бюджет на следующие три года, а также поправки к бюджету-2025. Это сейчас главный интригующий момент: что предложит правительство, когда возможности для безболезненного наращивания расходов, как это было последние три года, ограничены.
В ожидании этого выбора Центробанк 12 сентября неожиданно снизил ключевую ставку с 18% до 17%. Рынок ожидал от ЦБ более резкого снижения — до 16%, которые были заложены в цены, — и начал перенастраиваться на более высокие ставки.
Глава ЦБ Эльвира Набиуллина объяснила решение ЦБ неопределённостью относительно того, какой будет бюджетная политика.
По её словам, для ЦБ главное не расходы бюджета, а дефицит: чем он будет больше, тем выше будет ключевая ставка. Если же расходы будут покрываться за счёт поступления налогов, ставка может быть ниже.
Доходности ОФЗ, как и другие ставки на рынке, зависят от ключевой ставки и её ожидаемой траектории.
Как известно, правящий режим России сейчас уже обсуждает новое повышение налогов, в частности НДС с 20% до 22%.
"Сырьевые" доходы РФ упали до минимума с начала войны — аналитики