Фото: АР
Минфин планирует 26 октября разместить четыре выпуска ОВГЗ
Доходность облигаций внутреннего госзайма (ОВГЗ) Украины на аукционах во вторник, скорее всего, сохранится на неизменном уровне из-за стремления Минфина избежать увеличения долговой нагрузки, несмотря на сократившийся спрос инвесторов, полагают украинские аналитики.
Минфин планирует 26 октября разместить четыре выпуска бумаг сроком обращения 154 дня, 322 дня, 2,5 года и 4,5 года.
"Маловероятно, что Минфин повысит доходности, поскольку пока располагает достаточным запасом ликвидности. В то же время, сейчас однозначно тяжело говорить и о снижении доходностей. На сегодняшнем аукционе мы ожидаем доходности, близкие к тем, которые были зафиксированы на предыдущих аукционах", - прогнозируют аналитики украинского Эрсте Банка.
Минфин проводит аукционы еженедельно по вторникам. В прошлый раз 19 октября средневзвешенная доходность трехмесячных бумаг составила 5,5% годовых по сравнению с 5,49% при предыдущем размещении, восьмимесячных - сохранилась на уровне 7,0%. Доходность ОВГЗ с погашением 21 марта 2012 года снизилась до 10,45% с 10,75%.
"Прошедшая неделя ознаменовала собой завершение ралли в государственном сегменте внутренних облигаций. Отправной точкой стали результаты аукциона по размещению ОВГЗ, на котором было отмечено резкое снижение спроса. Снижение спроса стало ответом рынка на резкое снижение доходности под давлением Министерства финансов", - говорится в комментарии аналитиков инвесткомпании Astrum.
Объем спроса 19 октября упал до 636 млн грн с 2,2 млрд 12 октября и 3,6 млрд 5 октября. Выручка Минфина снизилась до 504,1 млн грн 19 октября с 889,5 млн грн в ходе предыдущих размещений 12 октября. Аналитики полагают, что спрос упал как из-за снижения привлекательности ОВГЗ с низкими доходностями, так и из-за сокращения свободной ликвидности банковской системы.
По прогнозам Astrum, есть небольшой шанс, что Минфин может незначительно повысить доходность долгосрочных облигаций. "В то же время мы не исключаем, что Минфин повторит попытки "продавить" рынок, используя договоренности с государственными банками", - полагает Astrum.
Завершение тенденции снижения доходности на первичном рынке дает сигнал о завершении ралли и по НДС-облигациям на вторичном рынке, где текущий ориентир доходности оценивается в 11,5-12,0%, говорят аналитики. В начале сентября доходность этих бумаг держалась на уровне 15-17%.
В августе Минфин выпустил для покрытия задолженности перед экспортерами по возмещению налога на добавленную стоимость пятилетние облигации на сумму 16,4 млрд грн, значительную часть которых инвесторы и банки стремились скупить на вторичном рынке со значительным дисконтом.
Напомним, что Министерство финансов Украины на первичных аукционах по размещению облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ) 13 октября снизило ставку размещения пятимесячных облигаций на 0,65 процентного пункта (п.п.) – до 6,5% годовых, а 11-месячных – на 1 п.п., до 8% годовых.