Украинцы привыкли хранить деньги в иностранной валюте, поэтому для многих стал шоком новый курс, где евро и доллар сравнялись в цене. Регулятору ЕС нужно срочно менять политику, иначе европейская валюта сохранит курс на ослабление
Валюта в плену ошибок
Два дня назад евро опустился ниже паритета с долларом, то есть оказался дешевле американской валюты - впервые за 20 лет. 13 июля 1 евро на торгах стоил 0,9998 доллара. При этом, до полномасштабного вторжения России в Украину евро стоил 1,5 доллара.
Достигнут же паритет был накануне — также впервые за последние два десятилетия. То есть в предыдущий раз курсы валют были равны в 2002-м — в год запуска евро в наличное обращение.
Эксперты приходят к выводу, что у падения валюты ЕС есть две причины. Одна из них связана с войной и зависимостью стран еврозоны от российского газа. Другая – разный подход к монетарной политике у США и ЕС.
Итак, на Россию приходится 45% импорта газа в Европу. Подобная чрезмерная зависимость от энергоносителя из страны-агрессора обеспокоила инвесторов, поскольку экономисты прогнозируют гораздо более быструю и болезненную рецессию в зоне евро, чем в США.
И для беспокойства есть причины. После начала полномасштабной войны в Украине, страна-агрессор усилила газовый шантаж. Так, с 11 июля РФ полностью остановила работу газопровода "Северный поток-1" на 10 дней под благовидным предлогом ремонта. Страны ЕС справедливо опасаются, что и после 21 июля газ по трубам не пойдет.
"Бизнес-модель главного локомотива ЕС, Германии, много лет строилась на том, что они получали дешевую энергию в России и продавали дорогие товары в Китай. И это работало. Пока энергия была дешевой. Расчет немцев, что Россия -это только их сарай с дровами, не оправдался. И сейчас происходит болезненный переход, который уже привел к первому за много лет торговому дефициту в Германии", - считает специалист отдела продаж долговых ценных бумаг Dragon Capital Сергей Фурса.
Вторая, но даже более значимая причина – разное поведение американского и европейского регуляторов. Федеральная резервная система (ФРС) США агрессивно повышает процентные ставки, чтобы снизить инфляцию, в то время как Европейский центральный банк (ЕЦБ) до последнего сопротивляется резкому повышению.
"Ожидается, что процентная ставка в США вырастет до 3% против 1% в Европе. Таким образом, деньги пойдут туда, где доходность выше", - считает Карстен Бжески, главный экономист ING по Германии и Австрии.
Доллар США остается выгоден инвесторам. Они видят некую безопасность, которую предлагает доллар, поскольку сейчас эта валюта менее подвержена некоторым крупным глобальным рискам.
"Паритет доллара и евро как раз отражает этот лаг в денежно-кредитной политике между США и странами зоны евро. После повышения ЕЦБ ставки ситуация изменится. На курс доллар/евро, влияет также состояние торговых, инвестиционных, финансовых потоков. ЕС неадекватно реагирует на собственные ошибки в энергетической и аграрной политике. Здесь страны зоны евро и ЕС в целом явно проигрывают. Требуются глубокие структурные реформы, дерегулирование и снижение налоговой нагрузки. Иначе отставание ЕС от США будет увеличиваться", - пишет на своей странице экономист Ярослав Романчук.
Чего ждать Украине и миру?
В обычной мирной жизни ослабление евро могло бы считаться хорошей новостью, говорят эксперты. Слабая валюта выгодна экспортерам и экономикам с большим объемом экспорта, таким как Германия. Подобная ситуация в экономике стимулирует экспорт, делая его дешевле в долларовом выражении, ведь на рынок США приходится 40% продаж 70 крупнейших европейских компаний. Но сегодня цепочки поставок разрушены, введены санкции, а война в Украине набрала угрожающие обороты.
"В нынешней ситуации, с подобной геополитической напряженностью я думаю, что преимуществ от слабой валюты меньше, чем недостатков", - считает Бжески.
Кроме того, ослабевающая валюта ЕС означает растущую в еврозоне инфляцию, которая и так бьет рекорды (8,1% в мае). Если курс европейской валюты снижается на 10% по отношению к доллару, это добавляет 0,2 процентного пункта к инфляции в еврозоне в следующем году, говорится в оценке главы отдела макроэкономических исследований по Европе в Natixis Дирка Шумахера.
В свою очередь, на дальнейшее ослабление европейской валюты будет влиять состояние экономики еврозоны, отмечает политический и экономический эксперт Всеволод Степанюк.
"Из-за экономического кризиса мы, впервые за много лет, видим отрицательное внешнее торговое сальдо такой страны, как Германия. То есть, Германия теперь не может спонсировать общий бюджет ЕС на решение многих вопросов. Именно состояние экономики зоны евро определяет курс этой валюты к доллару. Состояние экономики будет определяться тем, как долго затянется война России с Украиной, и, соответственно, как долго будет санкционная война между Евросоюзом и Россией", - говорит Степанюк.
Евро по итогу может упасть до 0,95 доллара, считают иностранные эксперты из Nomura International. Аналогичный прогноз высказал глава отдела валютных исследований Deutsche Bank Джордж Саравелос. Он спрогнозировал падение евро до 0,97-0,95 доллара.
Что же будет с Украиной и гривной? Фурса шутит, что украинцы чрезмерно переживают из-за паритета доллара и евро, и "в Украине это как любовь к футболу". По мнению эксперта, от ослабления евро в нашей стране ничего не изменится.
"Разве что сейчас против нас играет фиксация курса гривны по отношению к доллару. Ибо в этот момент получается так, что официальная гривна усиливает свои позиции во время войны по отношению к евро, злотому и другим валютам. Что является удивительным фактом. Который совсем не поддерживает украинскую экономику. Хотя, может быть, и сдерживает определенные инфляционные процессы", - считает Фурса.
В то же время, Степанюк подчеркивает, что падение евро все-таки влияет на экономику Украины, поскольку основной торговый партнер страны - Евросоюз.
"Большую часть торговли мы ведем с Евросоюзом. Но опять-же, доля евро в обороте - она не столь большая. Основные контракты у нас привязаны к доллару. Вопрос прибыли наших экспортеров – он больше лежит в области курса гривны к доллару, а не евро к доллару. Если гривна будет девальвировать, то наши экспортеры будут чувствовать себя более-менее. И скорее всего, гривна будет девальвировать и дальше", - говорит эксперт.
Валерия Шипуля